本周核心觀點：

本周重要事件：國家能源局發(fā)布《可再生能源電力配額及考核辦法（征求意見稿）》、《分布式發(fā)電管理辦法（征求意見稿）》、《增量配電業(yè)務配電區(qū)域劃分實施辦法》等多項重磅政策，蘇州出臺氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃。

板塊配置建議：光伏風電板塊迎來重大政策利好催化，長期壓制板塊估值的一大因素（限電）有望逐步消除，且屬于典型的受“貿(mào)易戰(zhàn)”影響錯殺的板塊，目前為止強烈推薦光伏、風電板塊的制造及運營商龍頭；新能源汽車盡管被列入貿(mào)易戰(zhàn)征稅對象，但我國具有優(yōu)勢的中游電池及材料環(huán)節(jié)受影響相對較小，短期殺跌提供中期布局良機；繼續(xù)重點配置：1.光伏風電板塊低估值制造、戶用分布式龍頭；2.新能源車板塊上游資源、高鎳三元、正極設備商；3.工控、低壓電器、配網(wǎng)板塊的低估值細分龍頭。

本周重點組合：隆基股份、信義光能、國電南瑞、正泰電器、金風科技。

新能源發(fā)電：分布式發(fā)電、配額制考核先后征求意見，光伏風電板塊迎重大政策催化，領跑者基地陸續(xù)完成開標，單晶PERC+雙面確立主流地位。

本周能源局下發(fā)兩份重磅政策征求意見：

1.《分布式發(fā)電管理辦法（征求意見稿）》，該《辦法》是市場熱切關注的《分布式光伏發(fā)電項目管理辦法（修訂稿）》的編制基礎，其中對分布式發(fā)電項目的裝機容量、經(jīng)營主體、售電形式的放開，是主要亮點所在，整體態(tài)度偏積極。隨著分布式光伏新政即將落地，市場對今年新增裝機需求的預期或將有所抬升，我們維持國內(nèi)全年60GW 以上新增裝機的預測。

2.《可再生能源電力配額及考核辦法（征求意見稿）》，明確了以省級電網(wǎng)為主要考核主體（與此前版本的最大不同），將有效降低配額制的執(zhí)行阻力，確保執(zhí)行效果；此外，“可再生能源電力證書”機制同步實施，將有效提高政策執(zhí)行效率，而明確多樣的懲罰機制則實際上調(diào)動了地方政府統(tǒng)籌協(xié)調(diào)各市場主體完成配額任務的積極性。整體而言，本次政策設計可謂精妙，設定的2020 年指導性目標基本合理，對應未來三年220~230GW 光伏+風電裝機，且有進一步上調(diào)的可能。

繼吉林白城之后，剩余7 個第三批領跑者基地本周開標，除中標電價普遍較當?shù)貥藯U電價大幅下浮外，單晶PERC 幾乎成為所有項目標配，且有大比例項目疊加雙面發(fā)電技術，充分驗證單晶/雙面對度電成本下降的顯著貢獻。

新能源汽車：CATL/北汽新能源等入圍科技部2017 年獨角獸名單；蘇州出臺氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃；關注鋰電主供應鏈企業(yè)以及燃料電池主題投資機會。

CATL、北汽新能源入圍本周科技部發(fā)布的《2017 年中國獨角獸企業(yè)發(fā)展報告》，預計兩家公司上市進度有望提速，建議關注相關產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。

上周蘇州市發(fā)改委公布氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，其中區(qū)域氫能產(chǎn)業(yè)鏈年產(chǎn)值到2020年將達到100 億元，建成加氫站10 座，公交、物流和環(huán)衛(wèi)燃料電池車800輛。關注產(chǎn)業(yè)鏈布局全面及具有核心設備供應能力的企業(yè)。

電力設備：政策落地推動電改深化，重點關注電改、國改、混改相關標的。

近期，《增量配電業(yè)務配電區(qū)域劃分實施辦法》以及《分布式發(fā)電管理辦法（征求意見稿）》等電改相關政策陸續(xù)發(fā)布，電改已從最初的“落地難”到如今的各項準則日趨完善。2018 年將是深化電力體制改革的關鍵一年，隨著跨區(qū)輸配電改革的進一步推進、市場化交易電量的進一步擴大，增量配電混合制改革進一步落地，電改的紅利將逐步釋放。

風險提示：產(chǎn)業(yè)鏈價格競爭激烈程度超預期。