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531新政后，光伏行業第一個超百億并購交易“黃了”。
8月3日晚間，上海電氣集團股份有限公司(下稱上海電氣，601727.SH/02727.HK)公告稱，終止籌劃發行股份收購保利協鑫能源控股有限公司(下稱保利協鑫能源，03800.HK)下屬江蘇中能硅業科技發展有限公司(下稱江蘇中能)51%股權。
8月6日上午，上海電氣召開投資者說明會，其董事長兼首席執行官鄭建華表示，“光伏是目前全球公認的可以取代傳統煤電的新能源，市場發展空間巨大。我公司對于光伏行業保持長期的看好，也一直在關注切入光伏行業的機會。”
看好歸看好，但上海電氣還是放棄了江蘇中能，而這對于保利協鑫能源似乎并非好消息，二級市場上最先給出了“負面評價”，截至8月6日收盤，保利協鑫能源跌0.05港元/股報收于0.61港元/股，跌幅達7.58%。
超百億并購終止
此次并購因集合了中國海上風電老大上海國企上海電氣、全球最大的硅料生產商中能硅業，作價超百億而備受矚目。
《華夏時報》記者曾報道，6月6日，上海電氣與保利協鑫能源先后發布公告表示，上海電氣將以50%發行股份及50%支付現金方式購買保利協鑫能源下屬江蘇中能51%的股權。交易方式初步確定為上海電氣發行股份及支付現金購買資產，江蘇中能100%股權的估值預計不超過人民幣250億元，據此計算江蘇中能51%股權將作價127.5億元。
收購江蘇中能控股權的上海電氣背景深厚。據官網顯示，上海電氣是一家大型綜合性裝備制造集團，主導產業聚焦能源裝備、工業裝備、集成服務三大領域，產品包括火力發電機組(煤電、氣電)、核電機組、風力發電設備、輸配電設備、環保設備、自動化設備、電梯、軌道交通和機床等。上海電氣的控股股東為上海電氣(集團)總公司，而上海市國資委100%控股上海電氣(集團)總公司。
此次國企與民企的合作并業內解讀為“強強聯合”。協鑫系“掌門人”朱共山對于此次合作也不乏溢美之詞，稱上海電氣是上海企業的一面旗幟，也是中國能源裝備大型企業的表率公司，雙方會發揮各自優勢，除了融資、減債、財務成本降低8億-10億之外，也會通過并購及合資平臺再次起航。
保利協鑫能源不愿具名的知情高層曾在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“上海電氣進入后，作為大型國企的身份，會降低今后業務發展的融資成本。”
據記者了解，此次交易雙方籌劃許久，而保利協鑫能源主要想獲得現金。
但兩個月后，這場聚集了諸多目光的并購“泡湯”了。對于交易終止原因，上海電氣含糊其辭概括為，“鑒于標的公司規模體量巨大、標的公司涉及本次交易的資產邊界尚未最終確定、本次交易的交易方案較為復雜，交易雙方至今對相關合作條款和交易方案未達成完全一致意見。因此，交易雙方認為目前繼續推進本次重大資產重組的時機和條件不夠成熟，交易雙方協商一致同意終止收購協議。”
此前在6月1日晚間，國家發改委、財政部、國家能源局聯合發布光伏531新政，光伏建設規模將被控制，電價及補貼也被降低，嚴苛要求引發光伏行業震動，光伏版塊在二級市場重挫。
對于此次并購是否因531光伏新政后，光伏板塊受挫而被壓低并購價格，記者采訪了保利協鑫能源有關人士，對方表示并不知情。
負債率居高不下
對于此次并購受挫，保利協鑫能源副總裁呂錦標引用行業人士的話發布朋友圈表示，保利協鑫沒有將江蘇中能出售出去，對于整個協鑫集團在光伏產業的地位和未來協鑫集團能否在光伏產業大爆發中獲取更大的蛋糕，都有著極為正面的影響。
協鑫集團布局于光伏產業鏈上、中、下游，保利協鑫能源主要布局在上游及下游。2017年財報顯示，保利協鑫能源為全球最大的硅片供應商，2017年底，多晶硅產能于已達到7萬噸，硅片產能達到30GW；新能源業務方面，透過附屬公司協鑫新能源，在全球營運光伏項目超過6GW。
就媒體公開報道，作為全球最主要的多晶硅料企業之一，江蘇中能連續五年蟬聯全球產能最大。2017年，該公司多晶硅料產能約7.5萬噸，是保利協鑫能源旗下核心資產。據普華永道出具的 江蘇中能審計報告顯示，截至2017年12月31日，江蘇中能資產總計451.82億元，負債總計273億元，凈資產為178.82億元，歸母凈利潤為18.87億元。
盡管身為光伏行業的硅片老大，諸多業內人士仍看好保利協鑫能源。但不容否認的是，此次并購失敗并非好消息。
二級市場上最先表示不看好，8月6日，保利協鑫能源盤中跌幅一度超過9%，截至收盤，跌0.05港元/股報收于0.61港元/股，跌幅達7.58%，港股通個股領跌。
事實上，相較于通威股份、隆基股份，保利協鑫能源的資產負債率一直居高不下。記者梳理發現，2015-2017年3年間，保利協鑫能源的資產負債率分別為77.97%、73.12%和74.55%。
呂錦標上述朋友圈文字也承認，保利協鑫終止此次收購，也不可避免的可能給企業帶來一些短期上的難題，如需要尋找新的途徑解決、優化下狠手結構，降低負債率等。
不過，江蘇中能在融資上還算順遂。據記者了解，江蘇中能100%控股的保利協鑫(蘇州)新能源有限公司向中國證監會申請發行不超過15億元(含15億元)的公司債券，其中 5億元用于補充運營資金、10 億用于償還有息負債，發行期限不超過五年。記者自上交所公司債券項目信息平臺獲悉，已于6月28日通過。此外，531新政后，行業中認為融資將趨緊。有業內資深人士告訴記者，531新政后，銀行對于光伏行業會有新的判斷，(放貸)會更加慎重一些，有可能對不同的企業會有一些差異，除了看行業外，還有注重每個公司的具體經營狀況，再考慮給公司的貸款及授信是否會有調整的變化。
8月3日晚間，上海電氣集團股份有限公司(下稱上海電氣，601727.SH/02727.HK)公告稱，終止籌劃發行股份收購保利協鑫能源控股有限公司(下稱保利協鑫能源，03800.HK)下屬江蘇中能硅業科技發展有限公司(下稱江蘇中能)51%股權。
8月6日上午，上海電氣召開投資者說明會，其董事長兼首席執行官鄭建華表示，“光伏是目前全球公認的可以取代傳統煤電的新能源，市場發展空間巨大。我公司對于光伏行業保持長期的看好，也一直在關注切入光伏行業的機會。”
看好歸看好，但上海電氣還是放棄了江蘇中能，而這對于保利協鑫能源似乎并非好消息，二級市場上最先給出了“負面評價”，截至8月6日收盤，保利協鑫能源跌0.05港元/股報收于0.61港元/股，跌幅達7.58%。
超百億并購終止
此次并購因集合了中國海上風電老大上海國企上海電氣、全球最大的硅料生產商中能硅業，作價超百億而備受矚目。
《華夏時報》記者曾報道，6月6日，上海電氣與保利協鑫能源先后發布公告表示，上海電氣將以50%發行股份及50%支付現金方式購買保利協鑫能源下屬江蘇中能51%的股權。交易方式初步確定為上海電氣發行股份及支付現金購買資產，江蘇中能100%股權的估值預計不超過人民幣250億元，據此計算江蘇中能51%股權將作價127.5億元。
收購江蘇中能控股權的上海電氣背景深厚。據官網顯示，上海電氣是一家大型綜合性裝備制造集團，主導產業聚焦能源裝備、工業裝備、集成服務三大領域，產品包括火力發電機組(煤電、氣電)、核電機組、風力發電設備、輸配電設備、環保設備、自動化設備、電梯、軌道交通和機床等。上海電氣的控股股東為上海電氣(集團)總公司，而上海市國資委100%控股上海電氣(集團)總公司。
此次國企與民企的合作并業內解讀為“強強聯合”。協鑫系“掌門人”朱共山對于此次合作也不乏溢美之詞，稱上海電氣是上海企業的一面旗幟，也是中國能源裝備大型企業的表率公司，雙方會發揮各自優勢，除了融資、減債、財務成本降低8億-10億之外，也會通過并購及合資平臺再次起航。
保利協鑫能源不愿具名的知情高層曾在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“上海電氣進入后，作為大型國企的身份，會降低今后業務發展的融資成本。”
據記者了解，此次交易雙方籌劃許久，而保利協鑫能源主要想獲得現金。
但兩個月后，這場聚集了諸多目光的并購“泡湯”了。對于交易終止原因，上海電氣含糊其辭概括為，“鑒于標的公司規模體量巨大、標的公司涉及本次交易的資產邊界尚未最終確定、本次交易的交易方案較為復雜，交易雙方至今對相關合作條款和交易方案未達成完全一致意見。因此，交易雙方認為目前繼續推進本次重大資產重組的時機和條件不夠成熟，交易雙方協商一致同意終止收購協議。”
此前在6月1日晚間，國家發改委、財政部、國家能源局聯合發布光伏531新政，光伏建設規模將被控制，電價及補貼也被降低，嚴苛要求引發光伏行業震動，光伏版塊在二級市場重挫。
對于此次并購是否因531光伏新政后，光伏板塊受挫而被壓低并購價格，記者采訪了保利協鑫能源有關人士，對方表示并不知情。
負債率居高不下
對于此次并購受挫，保利協鑫能源副總裁呂錦標引用行業人士的話發布朋友圈表示，保利協鑫沒有將江蘇中能出售出去，對于整個協鑫集團在光伏產業的地位和未來協鑫集團能否在光伏產業大爆發中獲取更大的蛋糕，都有著極為正面的影響。
協鑫集團布局于光伏產業鏈上、中、下游，保利協鑫能源主要布局在上游及下游。2017年財報顯示，保利協鑫能源為全球最大的硅片供應商，2017年底，多晶硅產能于已達到7萬噸，硅片產能達到30GW；新能源業務方面，透過附屬公司協鑫新能源，在全球營運光伏項目超過6GW。
就媒體公開報道，作為全球最主要的多晶硅料企業之一，江蘇中能連續五年蟬聯全球產能最大。2017年，該公司多晶硅料產能約7.5萬噸，是保利協鑫能源旗下核心資產。據普華永道出具的 江蘇中能審計報告顯示，截至2017年12月31日，江蘇中能資產總計451.82億元，負債總計273億元，凈資產為178.82億元，歸母凈利潤為18.87億元。
盡管身為光伏行業的硅片老大，諸多業內人士仍看好保利協鑫能源。但不容否認的是，此次并購失敗并非好消息。
二級市場上最先表示不看好，8月6日，保利協鑫能源盤中跌幅一度超過9%，截至收盤，跌0.05港元/股報收于0.61港元/股，跌幅達7.58%，港股通個股領跌。
事實上，相較于通威股份、隆基股份，保利協鑫能源的資產負債率一直居高不下。記者梳理發現，2015-2017年3年間，保利協鑫能源的資產負債率分別為77.97%、73.12%和74.55%。
呂錦標上述朋友圈文字也承認，保利協鑫終止此次收購，也不可避免的可能給企業帶來一些短期上的難題，如需要尋找新的途徑解決、優化下狠手結構，降低負債率等。
不過，江蘇中能在融資上還算順遂。據記者了解，江蘇中能100%控股的保利協鑫(蘇州)新能源有限公司向中國證監會申請發行不超過15億元(含15億元)的公司債券，其中 5億元用于補充運營資金、10 億用于償還有息負債，發行期限不超過五年。記者自上交所公司債券項目信息平臺獲悉，已于6月28日通過。此外，531新政后，行業中認為融資將趨緊。有業內資深人士告訴記者，531新政后，銀行對于光伏行業會有新的判斷，(放貸)會更加慎重一些，有可能對不同的企業會有一些差異，除了看行業外，還有注重每個公司的具體經營狀況，再考慮給公司的貸款及授信是否會有調整的變化。
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