在光伏發電行業中，除了單晶、多晶之外，還有第三條路線——薄膜太陽能。

而中國企業漢能便是這一領域的領軍者。

憑借尖端的薄膜太陽能技術，漢能在太陽能發電領域獨樹一幟。

然而，在企業營收連漲、利潤暴增、專利技術層出不窮的風光背后，漢能也面臨著一系列難題。

此時，距離漢能停牌已經有近四年之久。

意欲回歸A股的漢能，又將如何化解危機、繼續保持行業領先地位呢?

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領跑行業的漢能

在太陽能薄膜領域，漢能是絕對的王者。

不僅手握眾多技術專利，而且近年的市場情況也逐漸有了起色。

尤其是去年以來，漢能陸續簽下多個大單，盈利水平直線上漲。

去年9月，漢能與日本FGS國際集團簽署了總價高達9億元人民幣的漢瓦預售合同，一度成為日本市場最大的一筆薄膜發電產品訂單。

緊接著，漢能又與日本株式會社Acalie簽訂了一份訂購1萬把漢傘的合約，頗有大力進軍日本市場的良好勢頭。

此后在今年3月，漢能又與香港天地綠色能源公司簽署高達1億人民幣的薄膜發電產品采購合約，這也是香港市場迄今為止最大的薄膜發電產品訂單。

在這期間，漢能還陸續在拉美市場與巴西、智利、秘魯等15個國家簽下3000萬元的合同，深入拉美市場。在韓國拿下5000多萬的漢墻合同，韓國市場全面開花。

可以說，從去年下半年以來，漢能的上游產品開始邁入收獲期。在市場量增長的同時，漢能的經營水平也有了很大的起色。

據介紹，2018年漢能銷售收入同比增長約3倍，品牌價值近千億元。

根據國際知名咨詢機構埃森哲預測，到2020年，全球薄膜太陽能開發市場規模約114萬億，中國市場將超過20億。

以此預計，作為薄膜太陽能行業的領軍者，漢能或將在未來幾年內迎來增長期。

有業內專家認為，盡管前景美好，但以現在行業的發展趨勢來看，漢能想要穩固市場起碼還需要十年時間。

市場的良好前景無疑令人欣喜，但對于當下的漢能來說，恐怕還有更加值得關注的問題。

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業績回暖，卻現股權大變動

今年2月底，漢能薄膜發電發布公告稱，公司私有化方案已經獲得香港證監會批準，原股東將以換股方式獲得新公司股份，并尋求在A股上市。

而此時，漢能的“超長停牌”狀態已經持續了近4年。回歸A股，對于漢能來說是為數不多的選擇。

據了解，漢能移動能源將成立一類特殊目的的新公司用于承接公司全部股份，原股東將以換股的方式獲得新公司股份。

不少業內人士表示，這一創新換股的方式在資本市場中很少見，并且有可能登陸科創板。

目前，漢能薄膜發電的營收水平和市值規模已經滿足登陸科創板的條件，2015年至2017年三年間業績保持持續增長，近兩年凈利潤超過2億元。

2018年漢能的業績還出現了井噴式的爆發，僅上半年就實現營收172億元，遠超往年水平。

業績的穩步回暖令不少關注漢能的人松了口氣。但近期，漢能卻出現了一次出人意料的股權架構大變動。

今年3月底，漢能移動能源集團股權架構發生調整，創始人、原法定代表人李河君已經不再是漢能集團的股東。

而早在去年12月，漢能系另一旗艦公司漢能控股集團也發生了類似的股權變動，創始人李河君撤出，漢能控股集團悄然更名為漢能水力發電集團有限公司。

對于股權變動的原因，漢能相關人士回應稱系李河君先生家族資產安排考慮做出的調整。

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一波多折，漢能回歸A股并不輕松

從經營業績來看，漢能回歸A股似乎只是時間問題，但實際上，漢能還有不少遺留問題亟待解決。

2015年5月，因估值、業績受質疑，關聯交易、債務等問題出現，漢能薄膜發電被香港證監會強令停牌。

而據漢能薄膜2018年中報披露，上述部分問題已得到解決，且關聯交易已經降為零。

但實際上，在2018年期內的合同資產中，簽署對象也不乏熟悉的身影。

舉例來說，去年漢能綿陽、大同、淄博三大移動產業園落地，給營收帶來了不少增長。

這三大產業園分別對應綿陽金能移動能源有限公司、大同大昶移動能源有限公司及山東淄博漢能薄膜太陽能有限公司，而工商資料顯示，這三家公司都或多或少有漢能系企業持股的身影。

基于此，不少業內人士對與關聯交易是否真的已經降為零表示質疑。

除了關聯交易的問題外，漢能此前還一度陷入了裁員風波。

去年10月底，漢能表示要進行人員優化，隨即被傳出大規模裁員，多數地區產業園項目停滯。裁員之外，還有部分員工被降薪。

除此之外，漢能在去年中旬7月份還被傳出因現金流遇到問題，而推薦員工購買相關金融產品的負面消息。

即使奔襲多年，漢能也依然面臨著市場、資本、產品的多重檢驗。對于漢能薄膜而言，私有化回歸A股之路，依然壓力重重。