受益于清潔能源發(fā)展，申能股份（600642.SH）營收增長，盈利能力明顯增強(qiáng)，近年來更是明顯加大這方面的布局。

2019年12月30日，申能股份全資子公司上海新能源擬以9.21億元受讓榆林協(xié)合府谷哈鎮(zhèn)100MW風(fēng)電場項(xiàng)目，同時全資子公司申能青海還擬以2.88億元收購兩個20兆瓦光伏發(fā)電項(xiàng)目，而11月已花費(fèi)11.26億元收購的三個風(fēng)電項(xiàng)目，若再算上2018年12月底對7個項(xiàng)目的并購，僅這些在風(fēng)電光伏發(fā)電項(xiàng)目的并購上就耗資38.33億元。

截至2018年底申能股份風(fēng)電發(fā)電量、太陽能發(fā)電量兩年分別增長70.52%、927.03%，而2018年12月申能股份也是同時收購7個新能源項(xiàng)目，2019年前三季度風(fēng)電光伏發(fā)電量分別達(dá)到8.1和2.0億千瓦時，同比增長24.1%和573.3%，增速迅猛。

申能股份為石油天然氣、電力的雙主業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局，其中電力業(yè)務(wù)毛利占到了七成左右，雖然煤電發(fā)電量增速放緩甚至下滑，但申能股份的電力業(yè)務(wù)盈利增長強(qiáng)勁，就是因?yàn)楣緦︼L(fēng)電光伏等清潔能源的投入。

2018年和2019年前三季度，申能股份電力業(yè)務(wù)毛利分別為18.04%、10.21億元，同比增長20.11%、30.89%，此時申能股份繼續(xù)加碼清潔能源，有望成為未來盈利主要增長點(diǎn)。

籌劃超38億收購加碼風(fēng)電光伏

2019年12月30日，申能股份全資子公司上海新能源受讓榆林協(xié)合府谷哈鎮(zhèn)100MW風(fēng)電場項(xiàng)目，項(xiàng)目交易總價為9.21億元，包含承接負(fù)債及現(xiàn)金支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款，同時全資子公司申能青海擬分別收購平泉豐合20兆瓦光伏發(fā)電項(xiàng)目、平泉仁輝20兆瓦光伏發(fā)電項(xiàng)，交易價分別為1.44億元、1.44億元。

11月15日，申能青海還籌劃收購格爾木東恒50MW風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目、格爾木瑞鑫達(dá)50MW風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目、格爾木清脈50MW風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目，合計耗資11.26億元，也就是說申能股份一口氣花費(fèi)23.35億元收購了4個風(fēng)電項(xiàng)目和2個光伏發(fā)電項(xiàng)目，期間在12月20日申能股份還花費(fèi)2.9億元參股桐城抽水蓄能公司20%股份。

2018年12月，申能股份也收購特變電工新疆新能源股份有限公司持有的六個風(fēng)電和光伏電站項(xiàng)目、天宏陽光新能源投資有限公司擁有的河北尚義海潤一期光伏電站項(xiàng)目，分別作價14.68億元、0.3億元。

近年來，申能股份在風(fēng)電、光伏發(fā)電等新能源領(lǐng)域的投資力度明顯加大，臨港海上風(fēng)電一期示范項(xiàng)目全面建成投產(chǎn)，2019年上半年新增新能源權(quán)益裝機(jī)容量73.5MW，在建裝機(jī)容量共673.4MW。

太陽能發(fā)電量兩年增927%

申能股份作為上海市屬國資控股企業(yè)，公司在上海區(qū)域內(nèi)發(fā)展優(yōu)勢明顯。

截至2018年底，申能股份控股裝機(jī)1020萬千瓦，其中785萬千瓦位于上海市，占上海總裝機(jī)容量的31%。而申能股份下屬的上海天然氣管網(wǎng)公司，獨(dú)家經(jīng)營上海地區(qū)唯一的天然氣高壓主干管網(wǎng)，2018年天然氣供應(yīng)量占上海市場份額90%以上。根據(jù)規(guī)劃目標(biāo)，2018-2020年上海市天然氣消費(fèi)量年均復(fù)合增速可能達(dá)到6.1%-9.0%，申能股份控股的管網(wǎng)公司運(yùn)營著上海唯一的高壓管網(wǎng)，有望同步受益。

受全國煤炭供需趨于寬松及進(jìn)口煤影響，上海前三季度平均電煤價格指數(shù)同比下降12.8%，公司參股煤電企業(yè)盈利能力提升，前三季度對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益同比增加約1億元，其中三季度單季同比增加約5000萬元。

不過申能股份并未加大煤電產(chǎn)能，數(shù)據(jù)顯示，受上海用電增速下滑和外來電規(guī)模擴(kuò)大兩方面沖擊，公司前三季度煤電發(fā)電量同比減少9.9%，同時同花順顯示，2016-2018年燃煤發(fā)電量分別為266.90億千瓦時、320.30億千瓦時、320.90億千瓦時，去年幾乎未有增長，雖然燃煤發(fā)電量依然占比最大，但比例已在逐漸減小。

而反觀清潔能源方面，特別是風(fēng)電和太陽能增長迅速，其中同期風(fēng)電發(fā)電量分別為5.19億千瓦時、8.15億千瓦時、8.85億千瓦時，兩年增長70.52%，太陽能發(fā)電量分別為370萬千瓦時、390萬千瓦時、3800萬千瓦時，兩年增長927.03%，并且隨著申能股份持續(xù)加大清潔能源投入，未來增長或?qū)⒏鼮檠杆佟?br />
凈利增三成

申萬宏源研究報告顯示，清潔能源方面，燃?xì)獍l(fā)電受益于崇明電廠兩臺機(jī)組以及奉賢電廠兩臺機(jī)組分別于2018年5月和2019年6月投產(chǎn)，前三季度發(fā)電量同比增長46.5%。風(fēng)電光伏受益于2018年12月收購7個新能源項(xiàng)目以及臨港海上風(fēng)電一期全面投產(chǎn)，前三季度風(fēng)電光伏發(fā)電量分別達(dá)到8.1和2.0億千瓦時，同比增長24.1%和573.3%。

所以雖然煤電發(fā)電量有所下降，但由于清潔能源前期的持續(xù)加碼，申能股份的業(yè)績反而大幅提升。

去年申能股份凈利潤18.26億元，同比增長5.08%，2019年三季度財報顯示，前三季度申能股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入284.23億元，同比增長5.17%；歸母凈利潤16.76億元，同比增長33.94%。現(xiàn)金流更是穩(wěn)健增長，2017-2019年三季度申能股份經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入分別為24.35億元、27.68億元、45.28億元，兩年多合計流入97.31億元。

對比6月底，三季度長江電力持續(xù)增持公司股份1.69%，9月底持股比例已達(dá)到3.71%，位列第三大股東，除此以外，公司前十大股東持股占比較去年底已大幅在增加，2019年三個季度前十大股東累計持股量環(huán)比增速為1.01%、12.99%、2.41%，截止三季度合計持股量占比70.51%，較2018年底增加6.56%個百分點(diǎn)，證明機(jī)構(gòu)對公司前景較為樂觀。