微信客服
微信公眾號
海外疫情加速蔓延，部分國家開啟封城策略海外疫情加速蔓延，為全球的經濟增長帶來不確定性。國內疫情爆發自二月份，目前已經得到較為有效的控制；海外疫情爆發自三月份，目前在歐洲、美國等地區還在持續蔓延，尤其歐洲的意大利、西班牙、德國、法國等地較為嚴重。隨著疫情的蔓延，各國紛紛發布了相關的疫情防控措施，如封城、停工、停課等等，全球經濟發展不確定性因素增加，美股在2020年3月9日到3月19日的十天內發生了4次熔斷。歐美疫情加重，部分國家開啟封城策略。2020年3月新冠肺炎疫情在歐洲、美國地區集中爆發。截至3月20日，歐洲累計確診病例達11.9萬人，其中意大利、西班牙、德國、法國累計確診人數靠前，美國累計確診人數也超1.4萬人。為避免疫情繼續擴散，歐洲國家中，意大利、西班牙分別于3月10日、15日宣布全面封城。
2020年全球光伏裝機不確定性增加，持續關注海外疫情變化及各國政策應對
疫情為全球的經濟增長帶來不確定性，也為光伏裝機也帶來較大不確定性。綜合各國裝機規模、目前疫情擴散速度及歷史疫情情況，需重點關注歐洲、中國、美國、印度、日本的裝機情況。
分國家和地區來看，我國的疫情爆發于春節期間，企業復工推遲，一季度的光伏裝機量將受到較大影響。但由于一季度是我國傳統的裝機淡季，故影響相對有限；印度光伏裝機量在一季度受中國產品供應不足影響較大。而一季度是印度光伏市場傳統的裝機旺季?？紤]到在2020年7月底，印度對中國和馬來西亞的太陽能電池（無論是否封裝為組件）15%的保障性關稅將會到期，不排除屆時開始征收20%普遍性關稅。在疫情和關稅雙重因素影響下，印度太陽能開發商或在7月底前加速光伏項目的建設，印度光伏市場或在二、三季度迎來需求釋放。
歐洲方面，一季度裝機量下滑，全年裝機量或不容樂觀。2月份歐洲光伏產品短缺較為嚴重，影響了裝機進度。3月份，歐洲疫情爆發，給光伏行業帶來了嚴重打擊。由于歐洲市場的戶用分布式項目占比較多，施工場地人群較為密集，故項目安裝情況會更加不容樂觀，全年裝機量或受到較大影響；美國一季度為傳統光伏裝機的低谷期，受疫情影響相對有限，持續關注疫情變化。日本一季度光伏裝機受疫情影響較大，且日本在財政年度制度影響下，每年一季度是日本光伏裝機的旺季，就目前形式看，日本的疫情蔓延速度放緩，后續裝機情況有望有所改善。
不考慮疫情的情況下，我們預計2020年全球光伏裝機量為135 GW。近年來全球光伏裝機量保持較為穩定的增長，2019年實現光伏裝機120 GW，較2018年增長13%。按照同樣的增速測算，2020年的裝機規模約為135 GW。其中，我們預計國內裝機規模為35.8-48.9 GW，假設裝機規模為40 GW，則Q1-Q4分別為6.8 /7.6 /11.6 /14.1 GW。海外為裝機規模為95 GW，國內考慮到中國組件出口占到全球的70%以上，通過組件出口的季度分布情況可以透視海外裝機的季度分布情況。從近年我國組件出口量來看，全年季度分布較為平滑，我們取2020年海外裝機量四個季度分布占比為近5年國內光伏組件出口季度分布的算數均值，則Q1-Q4海外光伏裝機量分別為24.6 /22.0 /22.2 /26.2 GW。
在疫情影響下，做出2020年3種情形下的全球光伏需求測算，在疫情影響下，我們預計2020年全球實現裝機規模101-135 GW：
悲觀情形1下，國內一季度中有4.1 GW后移到二季度，全年Q1-Q4裝機量預計分別為2.7 /11.6 /11.6 /14.1 GW；海外一季度裝機減少20%，其中80%遞延至三季度，20%遞延至四季度；二季度裝機減少50%，其中50%遞延至三季度，50%遞延至四季度，2020年Q1-Q4預計分別為19.6 /11.0 /31.6 /32.7 GW，2020年全球裝機量預計為135 GW。
悲觀情形2下，國內一季度中較無疫情情況減少4.1 GW，且無法在二季度補齊，全年Q1-Q4裝機量預計分別為2.7 /7.6 /11.6 /14.1 GW；海外一季度減少20%，二季度減少50%，且無法在2020年內補齊，海外Q1-Q4裝機量預計分別為19.6 /11.0 /22.2 /26.2 GW，2020年全球裝機量預計為115 GW，較2019年減少4.16%。
悲觀情形3下，國內一季度中較無疫情情況減少4.1 GW，且無法在二季度補齊，全年Q1-Q4裝機量預計分別為2.7 /7.6 /11.6 /14.1 GW；海外一季度減少40%，二季度減少70%，三季度減少20%，且無法在2020年內補齊，則海外Q1-Q4裝機量預計分別為14.7 /6.6 /17.8 /26.2 GW，2020年全球裝機量預計為101 GW，較2019年減少15.62%。
我們認為，長期來看全球光伏發電滲透率提升是大勢所趨，目前處于光伏向上周期的第二年，短期是向上周期的低位布局機會。隨著國內和海外疫情結束，全面復工之后，龍頭公司隆基股份、通威股份、陽光電源等有望受益。
2020年全球光伏裝機不確定性增加，持續關注海外疫情變化及各國政策應對
疫情為全球的經濟增長帶來不確定性，也為光伏裝機也帶來較大不確定性。綜合各國裝機規模、目前疫情擴散速度及歷史疫情情況，需重點關注歐洲、中國、美國、印度、日本的裝機情況。
分國家和地區來看，我國的疫情爆發于春節期間，企業復工推遲，一季度的光伏裝機量將受到較大影響。但由于一季度是我國傳統的裝機淡季，故影響相對有限；印度光伏裝機量在一季度受中國產品供應不足影響較大。而一季度是印度光伏市場傳統的裝機旺季?？紤]到在2020年7月底，印度對中國和馬來西亞的太陽能電池（無論是否封裝為組件）15%的保障性關稅將會到期，不排除屆時開始征收20%普遍性關稅。在疫情和關稅雙重因素影響下，印度太陽能開發商或在7月底前加速光伏項目的建設，印度光伏市場或在二、三季度迎來需求釋放。
歐洲方面，一季度裝機量下滑，全年裝機量或不容樂觀。2月份歐洲光伏產品短缺較為嚴重，影響了裝機進度。3月份，歐洲疫情爆發，給光伏行業帶來了嚴重打擊。由于歐洲市場的戶用分布式項目占比較多，施工場地人群較為密集，故項目安裝情況會更加不容樂觀，全年裝機量或受到較大影響；美國一季度為傳統光伏裝機的低谷期，受疫情影響相對有限，持續關注疫情變化。日本一季度光伏裝機受疫情影響較大，且日本在財政年度制度影響下，每年一季度是日本光伏裝機的旺季，就目前形式看，日本的疫情蔓延速度放緩，后續裝機情況有望有所改善。
不考慮疫情的情況下，我們預計2020年全球光伏裝機量為135 GW。近年來全球光伏裝機量保持較為穩定的增長，2019年實現光伏裝機120 GW，較2018年增長13%。按照同樣的增速測算，2020年的裝機規模約為135 GW。其中，我們預計國內裝機規模為35.8-48.9 GW，假設裝機規模為40 GW，則Q1-Q4分別為6.8 /7.6 /11.6 /14.1 GW。海外為裝機規模為95 GW，國內考慮到中國組件出口占到全球的70%以上，通過組件出口的季度分布情況可以透視海外裝機的季度分布情況。從近年我國組件出口量來看，全年季度分布較為平滑，我們取2020年海外裝機量四個季度分布占比為近5年國內光伏組件出口季度分布的算數均值，則Q1-Q4海外光伏裝機量分別為24.6 /22.0 /22.2 /26.2 GW。
在疫情影響下，做出2020年3種情形下的全球光伏需求測算，在疫情影響下，我們預計2020年全球實現裝機規模101-135 GW：
悲觀情形1下，國內一季度中有4.1 GW后移到二季度，全年Q1-Q4裝機量預計分別為2.7 /11.6 /11.6 /14.1 GW；海外一季度裝機減少20%，其中80%遞延至三季度，20%遞延至四季度；二季度裝機減少50%，其中50%遞延至三季度，50%遞延至四季度，2020年Q1-Q4預計分別為19.6 /11.0 /31.6 /32.7 GW，2020年全球裝機量預計為135 GW。
悲觀情形2下，國內一季度中較無疫情情況減少4.1 GW，且無法在二季度補齊，全年Q1-Q4裝機量預計分別為2.7 /7.6 /11.6 /14.1 GW；海外一季度減少20%，二季度減少50%，且無法在2020年內補齊，海外Q1-Q4裝機量預計分別為19.6 /11.0 /22.2 /26.2 GW，2020年全球裝機量預計為115 GW，較2019年減少4.16%。
悲觀情形3下，國內一季度中較無疫情情況減少4.1 GW，且無法在二季度補齊，全年Q1-Q4裝機量預計分別為2.7 /7.6 /11.6 /14.1 GW；海外一季度減少40%，二季度減少70%，三季度減少20%，且無法在2020年內補齊，則海外Q1-Q4裝機量預計分別為14.7 /6.6 /17.8 /26.2 GW，2020年全球裝機量預計為101 GW，較2019年減少15.62%。
我們認為，長期來看全球光伏發電滲透率提升是大勢所趨，目前處于光伏向上周期的第二年，短期是向上周期的低位布局機會。隨著國內和海外疫情結束，全面復工之后，龍頭公司隆基股份、通威股份、陽光電源等有望受益。
0 條