1958年，中國研制出自己第一塊單晶硅。有限的研發(fā)和生產(chǎn)能力全部用于制造衛(wèi)星電池板，中國光伏蹣跚起步。40多年后的2001年，國家推出“光明工程計劃”，希望光伏解決偏遠(yuǎn)山區(qū)用電問題，光伏發(fā)電進(jìn)入大眾視野。一轉(zhuǎn)眼又是20年風(fēng)云變幻，光伏作為中國唯一一個掌握全產(chǎn)業(yè)鏈的高科技產(chǎn)業(yè)來到又一個關(guān)鍵節(jié)點：去年7月，隆基股份（002363）、晶澳科技（002459）、晶科能源（JKS.US）和阿特斯能源（CSIQ.US）等企業(yè)聯(lián)合發(fā)布尺寸為182mm×182mm的M10硅片，倡議整個行業(yè)以此為標(biāo)準(zhǔn)，而另一邊的中環(huán)股份（002129）則手握G12硅片（210mm×210mm），毫不示弱。

2019年中環(huán)股份M12硅片發(fā)布會

一.182對210，拐點恰是洗牌時

硅片尺寸的變化要站在整個產(chǎn)業(yè)鏈的高度來理解：

生產(chǎn)環(huán)節(jié)，硅片尺寸增大可以在不增加設(shè)備和人力的情況下提升產(chǎn)量，降低單片成本；組件環(huán)節(jié)，硅片尺寸越大需要的焊接設(shè)備越少，并且現(xiàn)有設(shè)備不用升級；發(fā)電環(huán)節(jié)，硅片尺寸增大可以減少焊帶用量，增加整個組件的有效面積，在電池片效率不變的情況下提升發(fā)電效率。對于大硅片的降低成本的效果，國內(nèi)有機(jī)構(gòu)模擬了分別使用210組件、182組件和166組件的電站建設(shè)成本，得到以下結(jié)果：

圖片來自網(wǎng)絡(luò)很明顯，210組件有壓倒性的建設(shè)成本優(yōu)勢，每1GW可節(jié)省建設(shè)成本3-7千萬。并且，該機(jī)構(gòu)模擬的是裝機(jī)容量0.1GW的光伏電站。對裝機(jī)容量普遍1GW起步的新建光伏電站來說降低成本效果會更出色。而且210組件功率更高，有長期的運(yùn)營成本優(yōu)勢。所以，越做越大的硅片意味著越壓越低的度電成本，一直低到接近火電甚至比火電還低，實現(xiàn)了光伏發(fā)電平價上網(wǎng)。曾經(jīng)依賴補(bǔ)貼求生的光伏行業(yè)終于迎來拐點。這也是去年光伏板塊漲得烈火烹油的核心邏輯。182硅片最大的優(yōu)勢在于滿足了現(xiàn)有設(shè)備升級可兼容尺寸的極大值，這對于在前幾代產(chǎn)能投入巨資的廠商很有吸引力，所以目前產(chǎn)能最大的光伏龍頭隆基自然希望以此為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)整合產(chǎn)業(yè)鏈，集中在它麾下的也以晶科、晶澳這些光伏老炮為主。而210硅片最大的劣勢是運(yùn)輸不便，但運(yùn)輸畢竟只是“一時”，運(yùn)營才是“一世”。210硅片的成本優(yōu)勢已經(jīng)讓業(yè)界達(dá)成這將是一段時間內(nèi)技術(shù)終點的共識。所以一直扮演“龍二”角色的中環(huán)盤算著憑G12彎道超車，成為下一任龍頭老大。在他身后也有一批小弟，這段時間最風(fēng)光的是上機(jī)數(shù)控（603185）和京運(yùn)通（601908）。二.168對15，小廠踏上大風(fēng)口市場對210硅片的需求非常旺盛，而以隆基為代表的一批老炮們暫時沒有產(chǎn)能。所以光伏行業(yè)原先的隆基和中環(huán)雙寡頭的格局被暫時打破了。原先的小廠如果能快速投產(chǎn)210硅片就可以搶占先機(jī)，改變競爭地位。在從這個意義上講，大硅片是光伏行業(yè)的拐點，也是一次洗牌的機(jī)遇。與只做設(shè)備和硅片，定位上游供應(yīng)商的上機(jī)數(shù)控不同，京運(yùn)通既涉足半導(dǎo)體設(shè)備、也有新能源發(fā)電業(yè)務(wù)，產(chǎn)業(yè)鏈更加完整。但是此前京運(yùn)通的業(yè)績一直不溫不火，前幾年的營收都剛過20億。去年8月公司210硅片順利投產(chǎn)之后，當(dāng)季營收暴漲近1倍，前三季度累計實現(xiàn)營收近30億。

摘自《京運(yùn)通2020年三季報》今年1月份公司更是連簽4份長期合約（以下簡稱“長約”），將在2021年到2023年的3年間向4家客戶銷售近40億片大硅片，按當(dāng)前售價計算大約對應(yīng)168億營收，簡直放了衛(wèi)星。

橙哥根據(jù)京運(yùn)通公告整理光伏行業(yè)的長約慣例是鎖量不鎖價，所以這個收入只是預(yù)計。實際上，近期硅片價格上漲有春節(jié)備貨的原因。隨著備貨逐漸到位，大尺寸光伏組件價格已經(jīng)下跌。而且2021年新增的硅片產(chǎn)能可謂海量，光是前十大組件商公布的硅片擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模就已經(jīng)達(dá)到202.7GW（據(jù)北極星太陽能光伏網(wǎng)數(shù)據(jù)）。橙哥毫不懷疑京運(yùn)通后續(xù)會接到很多訂單，但是也毫不懷疑硅片的價格會被洶涌的產(chǎn)能打下去。如果拉長到3年時間，按照中國一般的產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，硅片基本也就回到白菜價了，所以這將近170億的營收能兌現(xiàn)多少著實是個問題。對于原三線光伏小廠京運(yùn)通來說，關(guān)鍵在于抓住時間窗口鞏固陣地，擴(kuò)大產(chǎn)能，才有希望晉身二線玩家。三.結(jié)語中國光伏行業(yè)協(xié)會副理事長兼秘書長王勃華預(yù)計，“十四五”期間，中國光伏新增裝機(jī)量在350-450GW。這個超過迄今為止裝機(jī)總和的數(shù)字聽起來令人心潮澎湃。但正如前文所述，僅今年準(zhǔn)備投產(chǎn)的新產(chǎn)能就已經(jīng)有200多GW了，還不算排在10名開外的硅片廠商。雖然這些產(chǎn)能未必都是210硅片，但是過剩的產(chǎn)能和慘烈的價格廝殺基本是已經(jīng)寫好的劇本。而且對隆基和晶澳、晶科這個級別的廠商來說，升級到210硅片也不是什么難事。所以橙哥覺得光伏市場重回“兩超多強(qiáng)”格局是大概率事件，京運(yùn)通想拿到一個“多強(qiáng)”的名額，關(guān)鍵是產(chǎn)能建設(shè)。