1 月 14日，江蘇中利集團股份有限公司（以下簡稱“中利集團”）發布公告稱，其控股股東之一的江蘇中利控股集團有限公司（以下簡稱“中利控股”）擬將其持有的公司4890萬股股份協議轉讓給蘇州沙家浜旅游發展有限公司（以下簡稱“沙家浜旅游”），交易價格為3.83元/股，交易對價約為1.87億。

公開資料顯示，中利控股成立于2014年，注冊資本8.5億元，經營范圍為股權投資、投資管理等。中利集團實控人王柏興持有其94.71%股權，王柏興之子王偉峰持股5.29%。本次權益變動后，控股股東及其一致行動人對上市公司合計持股由33.40%降為27.79%，沙家浜旅游持股5.61%，為新進第三大股東。

沙家浜旅游為沙家浜政府下屬企業，經營范圍包括國內旅游業投資等，常熟市沙家浜鎮資產經營投資公司持有其99.38%股權。

事實上，這已經不是沙家浜旅游第一次“馳援”中利集團了。早在2019年12月，中利集團轉讓子公司中利電子31.86%股權，沙家浜旅游就曾以4.31億元受讓其中21.76%股權，江南國貿以2億元對價受讓10.1%股權。當時交易帶來的約5億元投資收益，是中利集團避免連續兩年經營虧損被“ST”的關鍵因素之一。

光伏扶貧巨頭的興衰

中利集團前身為常熟市唐市電纜廠，成立于1988年9月5日，創始人為王柏興，此前主要從事以“阻燃耐火軟電纜”為主的特種電纜的研發、生產和銷售；2009年11月27日，在深交所成功上市。

2011年，通過收購江蘇騰暉電力科技有限公司51%股權，正式進軍光伏行業，主要從事組件生產。

然而，剛投產不到半年的中利就遇到了光伏行業發展低谷。由于產能過剩，產品出現跳樓式降價，全球光伏制造業幾乎都處于虧損狀態。面對行業寒潮，王柏興反其道而行之，果斷在西部投建光伏電站，2012年已經做到了700多兆瓦；2014年已經開發了超2吉瓦。

2016年，光伏扶貧興起。中利集團看好這一市場，持續在該領域發力，開創性地推出了三代全新模式的農業光伏扶貧項目：第一代“智能光伏+科技農業”、第二代“貧困村光伏農場”、第三代“家庭陽光農場”。

然而，由于補貼拖欠，光伏電站做得熱火朝天，但業績盈利并不理想。財報數據顯示，2016年、2017年，中利集團都曾大幅計提壞賬形成的資產減值，兩年分別計提了1.41億元、4.85億元，2018年更是由盈轉虧。

2019年4月15日，中利集團發布修正后的業績快報稱，2018年凈利潤由盈利3088.75萬元變為虧損2.83億元。

對于業績下修的原因，中利集團給出了三點解釋：

一、2018年3月26日國家能源局、國務院扶貧辦新發布的政策，不允許貧困縣光伏扶貧項目貸款，公司扶貧項目大部分回款速度未達預期。

二、由于光伏國補資金的欠費因素，導致公司已出售的部分商業電站項目應收款回收不能按期履行。由此導致公司計提壞賬準備金相應增加，利潤比預期減少。

三、2018年投資持有深圳市比克動力電池有限公司（以下簡稱“比克電池”）8.29%股權，估值下調導致計提資產減值2.55億元。

轉讓子公司股權避免連續虧損

成立于2001年的比克電池，是中國首家登陸美國納斯納克交易市場的鋰電池企業。高工產業研究院（GGII）的數據顯示，2018年其動力電池裝機量為1.74GWh，同比增速為6%，市場份額位列全國第六。同期，市場份額排名前三的寧德時代（300750.SZ）、比亞迪（002594.SZ）和國軒高科（002074.SZ）的裝機量同比增速為122%、102%和47%。

可能是看到了比克電池的發展潛力，2018年2月，中利集團宣布，擬以發行股份及支付現金的方式收購比克電池、西藏浩澤商貿有限公司等交易方所持有的比克電池股權，交易作價100億元。隨后，中利集團通過現金方式累計投資5.5億元收購比克電池股份，并增資3億元，合計持有比克電池8.29%股權。

不過根據上海眾華資產評估有限公司2019年4月8日出具的評估報告：以2018年12月31日為評估基準日，比克電池的估值為71.864576億元。這也是中利集團解釋2018年業績虧損的第三個原因，也為其隨后終止收購埋下了伏筆。

2019年1月10日，中利集團宣布，終止對比克電池的收購，但已取得的股權將繼續保留。給出的解釋是：考慮到二級市場大幅波動、去杠桿等宏觀經濟環境因素，結合標的公司實際情況，以及公司未來發展規劃，對本次重大資產重組產生較大不確定性。

盡管終止了收購，但中利集團2019年的營業收入仍然出現了下滑。2019年度業績快報顯示，報告期內中利集團實現營業總收入120.15億元，同比下降28.17%，歸屬于上市公司股東的凈利潤5242.38萬元，同比增長118.21%。

業績由盈轉虧的原因，中利集團的解釋是：轉讓持有江蘇中利電子信息科技有限公司（以下簡稱“中利電子”）的部分股權計入非經常性損益，增加了本期利潤。

中利電子是中利集團的參股子公司，于2013年9月成立，注冊資本1億元，是一家致力于通訊設備的生產、研發和銷售的高新技術企業。

2018年12月，中利集團發布公告預案，擬非公開發行不超過1.74億股，募集資金總額不超過16.79億元，募集資金扣除發行費用后，其中11.79億元將用于收購中利電子49.14%股權，5億元用于補充流動資金。

若上述定增計劃順利實施，原已持有中利電子50.86%股權的中利集團將全資控股中利電子。

但該定增方案未獲通過。

定增收購被否后，中利集團轉而由收購變為轉讓其部分股權。2019年12月6日，中利集團轉讓子公司中利電子31.86%股權，沙家浜旅游以4.31億元受讓其中21.76%股權，江南國貿以2億元對價受讓10.1%股權。交易完成后，中利集團持股比例由50.86%降至19%，中利電子從控股子公司變為參股公司，不再納入公司合并報表范圍。

擴大產能、甩賣電站以自救

中利電子的股權轉讓，避免了中利集團連續兩年業績虧損被證交所ST警告。但這種方式畢竟不能長久，2020年，在光伏板塊向好、多家龍頭企業宣布擴產計劃的背景下，中利集團也展開大舉了募資動作。

2020年3月10日，中利集團披露了非公開發行股票預案，擬募集資金15.75億元，其中12億元用于新建年產1GW異質結電池、組件的生產項目，3.75億元用于1GW高效TOPCon電池及組件技術改造項目，項目建設期18個月。

盡管加碼了光伏主業，但2020年的中利集團，仍未走出困境。2020年第三季度業績預告顯示，公司預計2020年1-9月歸屬上市公司股東的凈利潤-3.16--3.43億。

面對2020年的再次虧損，2021年開年，中利集團開始轉讓電站。1月5日，中利集團發布公告稱，將旗下5家孫公司持有的100MW電站100%的股份分別轉讓給中電投和中核山東能源有限公司。

同日，中利集團還將下屬的歐洲孫公司TALESUNSOLARSWITZERLANDA.G.和TALESUNSOLARBUCHARESTS.R.L100%的股份.轉讓給了ALIVEENERGYS.R.L.，轉讓總價185.70萬歐元。據了解，兩次交易完成后，中利集團尚有存量光伏電站約340MW。據悉，剩余電站將在2021年繼續拍賣。

2021關于中利集團的另一個好消息是，旗下公司投資的山東的大組件基地正式投產。2021年1月10日，騰暉山東5GW高效光伏項目一期項目首塊組件正式下線。項目位于臨淄經濟開發區智能制造產業園，由蘇州騰暉光伏技術有限公司投資設立，項目計劃總投資20億，占地168.47畝，規劃總建筑面積6.8萬余平方米。一期項目達產后，可實現年產值90億元，提供就業崗位700余個。全部項目達產后，可實現年銷售收入130億元。

除了甩賣電站、擴大產能，文章開頭提到的引進國資，同樣是一個積極自救的辦法，但面對平價上網的壓力和越來越激烈的競爭，留給中利集團的時間已經不多。