我國大規模啟動大型光伏電站建設，大約是在2013年。那一年，為了扶持光伏產業發展，國家相關部門出臺了《關于促進光伏產業健康發展的若干意見(國發[2013]24 號)》、《光伏制造行業規范條件》、《關于推進分布式光伏發電應用示范區建設的通知》等一系列文件，特別是建光伏電站給補貼政策，更是讓嗅覺敏感的資本看到了賺取豐厚利潤的機會。于是乎，振發集團、珈偉新能、順風光電、招商新能源、中民投、江山控股、協鑫新能源、愛康科技、昌盛日電、中利科技、東旭光電等眾多民營企業，圍繞著光伏電站，展開了一場激烈爭奪。

振發集團

振發集團成立于2004年，起初是一家建筑公司，曾經成功承建過北京市護城河水系光伏亮化工程、北京綠色奧運會、上海世博會、住建部辦公大樓等眾多工程。轉戰光伏領域后，憑借一系列的并購，在2013年時，將其電站份額做到了國內市場的40%。

2014年12月，振發集團在官網發布消息稱，旗下振發新能源(美國)有限公司與紐約證券交易所上市公司STR Holdings，Inc簽署戰略并購協議，完成股權交割。成為中國民企收購并絕對控股紐交所主板上市公司第一案。憑借這筆并購，2015年1月12日，振發集團在紐交所上市。

順風光電

順風光電2007年成立，全名是“江蘇順風光電科技有限公司”，主要生產硅棒、硅片、電池片和組件，總部位于江蘇省常州市，并于2011年在香港上市。

2012年11月，光伏圈“局外人”鄭建明以2億港元獲得順風光電29.65%股份，一躍成為最大股東。此后，鄭建明又入股昔日巨頭江西賽維、買下無錫尚德，讓他和順風光電在光伏圈名聲大噪。

在入手無錫尚德的同時，順風光電開始組建下游電站團隊，并頻繁在西部并購電站，僅2013年就有890MW光伏電站并網。而根據國家能源局當時公布的數據，2013年全國新增光伏電站裝機容量僅有1.212GW。

2014年，順風光電更近一步，在中國大陸共計并網光伏電站644兆瓦，成為僅次于中國電力投資集團的國內光伏裝機的第二大投資商。

招商新能源

招商新能源成立于2012年，隸屬于招商局集團。

從2014年底至2015年5月19日，招商新能源通過旗下子公司聯合光伏先完成可轉債融資60億港元，緊接著又和華夏人壽簽署1GW電站的合作開發協議，總合同標的90億元。此外，聯合光伏還分別向招商基金、中國華融、平安保險、東方資產等金融機構發行了數十億元的可轉債，并攜手眾籌網、國電光伏等，嘗試眾籌融資。

2016年，5月，聯合光伏宣布將在大同建設全球首個“熊貓光伏電站”；11月，大同“熊貓光伏電站”正式開工；2017年5月，聯合光伏更名為“熊貓綠能”，“熊貓電站”因其憨態可掬的形象甚至引起了行業外熱議，并被列入《中華人民共和國政府與聯合國開發計劃署關于共同推進“一帶一路”建設的行動計劃》項目清單；2017年8月，首個熊貓光伏電站宣布并網發電；2017年10月9日，位于廣西貴港的全球第二熊貓光伏電站宣布并網發電；2017年10月10日，熊貓綠能發起的規模百億的絲路新能源基金宣布成立。

統計數據顯示，2013年—2018年，熊貓綠能電站裝機容量從140MW擴大至2.3GW，6年時間成長16倍。

江山控股

江山控股成立于1955年，1970年在香港上市，2013年以前主要從事仿真植物制造及銷售、物業投資、證券投資等業務，2014年開始轉戰光伏電站領域。

此后三年，在保利集團、華融和嘉泰基金、財通證券和自然人向軍等眾多股東的支持下，并購和建設的光伏發電廠達到36座，遍布國內十多個省區，涉及集中式地面電站、荒山荒坡、農光互補、漁光互補等多種形式，累計容量1150.3兆瓦。江山控股官網顯示，截至2018年12月底，已持有1789.3兆瓦并網太陽能電站。

中利科技

中利科技成立于1988年，原名常熟市唐市電纜廠；2009年11月27日，歷經20余年發展，在深交所上市，改名為“中利科技”；2011年8月，中利科技以4.82億元的現金從江蘇中鼎房地產公司手里收購了江蘇騰暉電力科技有限公司51%的股權，正式進軍光伏行業，主營業務為電池片及組件。

2012年，中利科技開始大規模開發光伏電站，當年開發規模就達到700多兆瓦；2014年開發超過2吉瓦。

協鑫新能源

協鑫新能源成立于2009年，是當時“民營電王”朱共山保利協鑫旗下專門從事光伏電站業務的公司；2014年，協鑫新能源在港交所上市；2014年到2016年，協鑫新能源完成了光伏電站裝機616兆瓦、1.6吉瓦和3.5吉瓦的三級跳；2017年，協鑫系能源的裝機容量約6GW，成為中國最大的民營光伏電站運營商。

補貼退坡 早期電站巨頭集體退場 

電站巨頭的你爭我奪中，2017年，我國光伏發電新增裝機規模達到53GW，全國光伏發電裝機量累計達到130GW。盛極之際，危機正在到來。

危機與光伏電站的重資產屬性有關。業內人士介紹，一個100MW的光伏電站，建設成本大約在7億左右，其中4億左右需要貸款。如此大的建設成本，對于動輒上吉瓦的電站投資者來說，資金壓力是相當大的。

建設上的高成本原本可以用電量銷售來抵消，可惜受限于電網的消納能力，光伏電站很難做到完全滿發。而這些不能滿發的電量，往往又是很多光伏電站的純利來源。

這些困難，電站巨頭在投資之初，應該都有所預料，令他們沒想到的是，2018年5月31日，國家會突然出臺政策，給過熱的光伏行業降溫。而沒有了光伏補貼的指望，資本的無情一面也顯露了出來，此前風光無限的電站巨頭，也迎來了各自不同的結局。

2018年6月11日，振發集團總部董事長辦公室內，數名員工對董事長查振發怒目而視，集體聲討此前已經拖欠了14個月的工資。

從電站巨頭到欠薪14個月，振發集團的資金鏈斷裂，與大規模的墊資有關。據振發官網介紹，截至2018年，該公司已在國內30幾個省市自治區和海外地區開展業務，已并網、在建及儲備項目累計裝機量接近3000MW。按照每1GW需要墊付資金約60億元人民幣計算，3GW電站至少需要180億以上資金。如此大的資金壓力，再加上國家拖欠的補貼電費，讓振發集團的財務狀況非常不穩定，形成了國家欠業主、業主欠EPC、EPC欠設備廠和工人的惡性循環三角債。

員工討薪事件之后，振發新能源的股權也被頻頻凍結，并因欠款糾紛，被多家法院列為被執行人。2020年1月，企信寶顯示，振發新能源的“風險信息”紀錄高達182條，判決文書有67件，失信信息有14條，開庭公告有35條，法院公告有16條，被執行人信息有9條。

2019年11月，改名為“順風清潔能源”的順風光電公告稱，旗下江西順風與上海順能作為賣方與買方中核東能源有限公司訂立11份買賣協議，交易標的為哈密恒鑫新能源科技有限公司等11家公司旗下的多個光伏發電項目，總代價為人民幣6.41億元。而這，只是序幕。統計數據顯示，截至2021年7月末，順風清潔能源已經累計出售光伏電站1120MW。出售這么多電站的原因，是2019年上半年以來的持續虧損。

順風光電的日子不好過，改名后的“熊貓綠能”也陷入了困境。

財報數據顯示，截至2018年底，熊貓綠能應收賬款40.93億元，總負債249.05億元，一年內銀行及其他借款和相應利息67.6億元。 面對巨額還款壓力，招商局方面希望把新能源板塊從熊貓綠能手里收回去，收購無果后，業內人士透露，招商集團下屬的招商銀行及多個租賃公司都不愿再提供貸款。無奈之下，2018年下半年以來，熊貓綠能只能通過配股引資和出售電站等方式緩解現金流壓力。

       連續虧損兩年后，2020年2月，熊貓綠能迎來新股東京能集團；2020年8月3日，熊貓綠能公告披露，其更名議案獲投票通過，公司名稱變更為“北京能源國際控股有限公司”。

熊貓綠能找到了新東家，江山控股則還在尋找方向。

轉戰光伏領域后，財報數據顯示，2014年—2019年，江山控股業績起伏不定，有4年盈利，兩年虧損。其中，2019年因各項商譽減值及應收款居高不下的原因，更是產生了6.99億元的大幅虧損。

為了緩解債務危機，江山控股嘗試了多種方法自救，比如收購掌錢公司、入股錦州銀行、進軍天然氣等等，可惜效果都不甚理想。

無奈之下，江山控股不得不斷臂自救，加速出售電站資產。僅2020年一年，就出售了489MW光伏項目資產，累計交易金額約17.1億元。

2021年11月2日，在又一次出售總裝機容量為140MW的7個太陽能發電項目后，江山控股宣布，公司將繼續擁有17座已建成的太陽能發電廠，總裝機容量達529.8兆瓦。

逆勢收購光伏電站的中利科技，“5.31”后也遭遇了困境。2019年4月15日，中利集團發布修正后的業績快報稱，2018年凈利潤由盈利3088.75萬元變為虧損2.83億元。

2019年，中利科技業績快報顯示，報告期內中利集團實現營業總收入120.15億元，同比下降28.17%，歸屬于上市公司股東的凈利潤5242.38萬元，同比增長118.21%。業績由盈轉虧的原因，是轉讓了中利科技持有的江蘇中利電子信息科技有限公司的部分股權。

接收股權的公司，是蘇州沙家浜旅游發展有限公司，隸屬于沙家浜政府。2021年1 月 14日，中利科技發布公告稱，蘇州沙家浜旅游發展有限公司收購了其子公司4890萬股權，正式成為公司股東之一。

中利科技引入國資，協鑫新能源則在甩賣了一系列電站后回歸主業。

財報數據顯示，2018年，協鑫新能源的負債總額已經達到515億元，資產負債率84.18%。為了改善經營狀況，償還債務，2018年以來，協鑫新能源已累計出售了超過4.7GW光伏電站，交易金額高達132億元。

在斷臂減債的同時，協鑫集團開始專注做硅料，并寄望通過顆粒硅再次實現彎道超車。2021年半年報顯示，協鑫集團上半年營收87.79億元，同比增長22.3%；凈利潤24.07億元，同比暴增220%。而憑借多晶硅的強勢，11月1日，停牌長達7個月之久的保利協鑫能源也正式復牌。

“雙碳”之下 正泰成新民營電站巨頭

后補貼時代，多數電站巨頭選擇的方式是賣掉電站還債或換取現金流，而正泰新能源卻選擇了逆勢收購。

2021年4月29日，正泰新能源母公司正泰電器發布2020年年報。年報顯示，雖然2020年正泰新能源出售了14座共計240.15MW光伏電站資產，但截至2020年底，正泰仍持有光伏電站550座，總規模5705.31MW，其中國內電站持有總規模達到5485.23MW，正式成為民企電站開發商TOP 1。

而在今年5月19日晶科科技上市一周年的媒體交流會上，晶科科技副總裁沙江海曾提到，當前光伏電站資產交易市場火爆，國有企業對于存量電站的需求巨大，供不應求導致電站交易已經成為一個賣方市場。

三年的時間，光伏電站從“燙手山芋”又變回了“香餑餑”，不知道那些曾經的光伏電站巨頭，如今會作何感想？