“十四五”規劃明確了中國氫能的發展方向和戰略目標，政策繼續加碼預期會推動氫能滲透率持續提升。回顧中國新能源的發展史，我們認為氫能目前所處的時間點類似于2010年鋰電爆發的前夜，未來中國有望在氫能領域繼續復制鋰電產業鏈成功的路徑，踏上清潔能源革命的新臺階。

氫能作為清潔零碳的二次能源，在未來能源變革中占有重要地位，發展氫能已經成為國際上的共識，對我國實現“3060”雙碳目標具有重要意義。

2021年初氫能被正式寫入“十四五”規劃，中央及地方各級政府頻繁出臺有關氫能的各項政策，明確了氫能在“十四五”期間以及更長期的發展規劃與戰略目標。



現階段制氫以化石燃料制氫為主，電解水制氫是未來的發展方向，制約電解水制氫滲透率進一步提升的關鍵因素是成本因素，隨著光伏和風電等可再生能源發電成本的大幅下降，電解系統技術的進步以及電解槽設備成本的國產化和規模化，電解水制氫的成本有望大幅降低。預期電解水制氫占比有望從目前的不到1%提升至2050年的70%，電解系統市場規模預期可以超過7000億。

現階段儲運氫普遍采用高壓氣態儲運，液氫儲運在大規模長距離儲運中成本優勢明顯，液氫儲運技術的發展將使得液氫儲運成本持續下降，預期2050年液氫儲運成本有望下降至目前的50%，大規模液氫儲運實現民用化。

目前中國加氫站建設技術趨于成熟，實現了國產化，國內現有加氫站141座，2050年加氫站數量將達到1.2萬座，市場規模達到千億元，加氫站發展初期的政策補貼以及技術進步與規模效應帶來的加氫站成本下降是提升加氫站滲透率的關鍵性驅動因素。

現階段氫燃料電池汽車處于起步階段，以氫燃料電池商用車為主，氫燃料電池乘用車占比不到0.1%。預期中國氫燃料電池汽車保有量將由2020年的7352輛增長至2025年的10萬輛，年復合增長率有望達到68%，預期市場規模有望達到800億元。氫燃料電池汽車的全生命周期成本總擁有成本（TCO）與純電動汽車等競爭產品的成本在未來達到平衡是氫燃料電池汽車在各細分領域市場滲透率提升的重要轉折點；政策補貼的發力將在整車市場的發展過程中起到巨大的激勵作用。