Gore Street Energy Storage Fund plc (GSF)風險評估計劃根據關鍵財務、聲譽和運營風險發生的可能性來評估其潛在影響。

市場設計的變化

風險描述

該公司的資產通過向英國、愛爾蘭、德國和美國的電網運營商提供平衡服務來產生收入。在這些市場中，電力系統服務設計的意外變化或服務交付規范和要求的任何變化（包括網絡收費或市場規則變更）可能對收入產生負面影響或限制變更地區內資產的收入預測，從而降低受影響資產的資產凈值。

緩解措施

該公司在英國、愛爾蘭、德國和（年底后）在美國的ERCOT市場擁有并經營著多樣化的資產組合。

此外，投資經理的目標是疊加收入合同，以改變從每個系統運營商和每個市場內獲得的收入流的類型。

在這兩種方面，公司盡量減少對任何單一市場或任何特定市場服務的依賴，并減少任何單一市場產品的變化。

通貨膨脹

風險描述

公司的利潤預測部分基于其在電池儲能資產組合中產生的資本和運營支出預算。這些費用包括電池電芯、逆變器的成本、為電池充電所需的電力成本和運營時的勞動力成本。有一種風險是，非預期的通貨膨脹將增加資本支出和運營成本，大大超出預算，導致盈利能力低于投資預期和/或使項目經濟性降低或變得不經濟。

還有一個風險是，持續或嚴重的通脹可能會積極和/或消極地改變電網發電的市場設計（見上文的市場設計變更）。

該公司幾乎沒有債務融資，但可以獲得債務融資。通脹指數上升可能會導致適用于這些債務融資的利率的債務變得經濟性降低或變得不經濟。

緩解措施

該公司確保其在市場上產生收入的運營成本的短期、中期和長期合同的固定或浮動合同價格。由于收入與運營支出掛鉤，公司應通過重新平衡其收入服務（例如改變電池充電時間或基礎以降低成本或增加收入），從而抵消通脹增長（例如電池充電的電力成本），以維持其投資預測。

公司擁有足夠的股本資本，并且僅在被認為對股東有利的范圍內使用債務。

鋰離子電池和電池制造商風險

風險描述

GSF產品組合目前僅包括鋰離子電池。集團的電池儲能系統由多家EPC供應商設計，但底層鋰離子電池主要由比亞迪、寧德時代和LG化學制造。雖然公司認為鋰離子電池技術是當今市場上最高效、最具競爭力的儲能形式，但存在其他技術可能進入市場的風險，這些技術能夠以可比的價格向電力市場提供類似或更高效的服務?；蚪档统杀?，從而減少投資組合在中長期收入中的市場份額。

緩解措施

該公司仍然保持技術不可知論，并繼續評估其他經濟上可行的儲能機會，以盡量減少其對鋰離子的暴露并進一步使其投資組合多樣化。該公司沒有與任何單個電池制造商簽訂排他性協議，并將以一種允許其利用新儲能技術在商業上可行時利用其任何改進或修訂的方式管理其供應框架協議。

關鍵技能保留

風險描述

本公司是一家在非執行董事會的監督下經營的投資信托公司；它沒有員工，完全依靠第三方來管理和運營其資產，并向股東提供信息。特別是，投資經理負責公司收購管道的開發，并（通過其子公司）對公司的采購、建設、資產管理和創收職能進行運營監督。投資經理聘請并監督領先的行業供應商和服務供應商的運營業績，包括電池儲能資產的工程、采購、建設、資產管理和維護。此外，投資經理支持公司的管理人確保對公司會計職能的充分管理。AIFM和運營管理協議的提前終止可能會導致公司戰略、財務和運營管理所需的關鍵專業知識的損失。

緩解措施

公司與投資經理之間的AIFM協議規定，在任何一方終止協議前，都有12個月的通知期，以便讓公司有足夠的時間安排替代服務。

依賴于長期運營和維護（O&M）合同

風險描述

每個電池儲能系統包含多個并聯的電池簇，每個組包含部分獨立的電池電芯模組，可以單獨更換和修復，從而部分限制了任何電芯模組故障的影響。盡管如此，各集團資產的性能都依賴于這些服務提供商對電池的定期維護和及時維修，以確保有關社區和系統的健康和安全，并確保電池系統在其預期壽命內的耐久性。選擇維護和管理電池系統的資產和運維提供商無法充分提供服務，這可能導致收入損失、健康和安全風險和/或電池系統的過早衰減或破壞。

緩解措施

投資管理部門經常尋求將保證和違約金條款納入運維服務合同，以確保服務提供商得到充分的激勵，按照合同規定的方式維護系統。雖然這些服務合同是長期的，但也有可能因違反服務條款而提前終止。

未報價資產投資

風險描述

本公司主要投資于未上市的資產，其價值涉及到投資經理的判斷。

投資經理在進行這些投資時未能實現其投資目標，或在選擇投資資產時未能適當執行其投資策略，或在實施其投資策略時未能遵守公司的投資政策，這可能存在風險。

緩解措施

投資經理由FCA監管，并由擁有在受監管環境中工作的知識和專業知識的專業人員管理。投資經理在一個投資委員會的監督下工作，該委員會由具有數十年清潔能源投資經驗的投資專業人士組成。投資委員會審查投資經理的每一項建議，以確保它們符合公司的投資政策，并符合投資經理的投資策略

電網通電或調試過程中的延遲

風險描述

公司依賴EPC承包商建設儲能系統，并依賴相關輸電系統和配電系統業主（TSO）及時為電池儲能資產供電并適當連接到輸配電網絡。EPC承包商或相關TSO都有可能會推遲在建資產的目標商業化運營日期，并對預計收入產生負面影響。

緩解措施

本公司與EPC承包商密切合作，以確保及時履行服務，并根據EPC合同對某些交付延遲支付違約金。公司尋求TSOs對目標能源日期的承諾，作為項目收購的條件，并向TSOs提供最大的項目開發可見性，以鼓勵實現目標通電日期的合作。

貨幣風險

風險描述

本公司是集團資產（通過公司間貸款安排）的主要貸款人，投資于項目，包括英國以外的項目。這意味著本公司可以間接投資于以英鎊以外的貨幣計價的產生收入和支出的項目，包括美元和歐元。由于貨幣匯率的波動，這些項目的價值和預計從它們那里獲得的收入有可能會減少。價值的減少可能會影響子公司根據公司間貸款安排償還公司的能力。

緩解措施

本公司作為受影響子公司簽訂的貨幣對沖安排的擔保人，以減輕其在EirGrid和SONI合同下的歐元風險敞口。本公司還將保證未來適當的對沖安排，以尋求管理其外匯風險敞口。截至文章公布之日，鑒于其在德國和美國德克薩斯州最近進行的收購，該公司正在完成類似的對沖安排，以減少其對歐元和美元的風險敞口。

網絡攻擊和數據丟失

風險描述

本公司（通過其主要服務提供商和供應商的服務器、軟件和通信系統）面臨網絡攻擊的風險，這可能導致數據丟失、侵犯隱私和導致聲譽損害。

緩解措施

除其他措施外，該公司確保其承包商和服務提供商為任何能夠遠程訪問或控制的設備整合防火墻和虛擬專用網絡。網絡安全措施包括在外部和內部（“本地”）訪問設備，防止接觸勒索軟件攻擊或為任何目的的主動訪問。本公司聘請專家評估其網絡安全措施的充分性，并實施了年度測試要求，以確認和證明整個資產群的代表性抽樣的充分性。

資產的可保險性

風險描述

本公司（通過其主要服務提供商和供應商的服務器、軟件和通信系統）面臨網絡攻擊的風險，這可能導致數據丟失、侵犯隱私和導致聲譽損害。

緩解措施

該公司正在采取足夠的程序，通過升級其安全設備和改進其遠程監控，以保護其資產免受盜竊和破壞。該公司將繼續適當地監測和升級其監控系統，以防止盜竊或破壞行為。本公司繼續評估其防火和控制措施，以確保每個系統設計的適用性，以充分減輕火災風險，并管理此類事件的后果。緩解解決方案是根據資產所處的環境進行設計風險評估和定制的，并考慮到（包括）電池系統的布局、其位置（農村或城市）、技術類型和水源通道。投資經理積極與第三方保險公司、消防安全專業人員和其他行業專家進行對話，以重申其流程的充分性，并討論電池儲能方面的一般運行安全。

新興風險

為確保公司保持對風險管理的整體觀點，AIFM和董事會將繼續監測相關的新興風險，并按季度評估其對業務產生不利影響的潛力。今年確定的風險包括：(i)影響戰略的監管和法律變化（包括遵守TCFD的氣候相關報告和指標可能導致的變化），（ii）氣候風險對技術和市場的其他影響，（iii）國家和跨境能源政策的潛在變化；（iv）利率風險（由于公司目前沒有浮動利率債務安排），以及(v)英國退歐導致的未來投資者認可的變化。