浮云蔽白日 股價走勢使人愁

2008年全球金融風暴發生以來，投資市場資金已呈緊縮和不穩定，加上受到其所漣漪起的一系列之后遺癥(諸如2011年8月份全球性大股災)之影響，全球股市在短短8月份一個月內蒸發超過8兆美元。臺灣一些財務結構不穩、且入行不久的太陽能相關公司逐漸面臨財務和經營的困境，為數不少的公司將無法生存下去。股市里具有領先性的指標已在反映太陽能類股的狀況和趨勢，其中股價(P)、每股凈利(EPS)及本益比(P/E)等數值相較于相關臨界點的趨勢狀況更是明顯的在先行反映此一事實(見下表)。

 表. 太陽能(類)股的營收獲利、股價比及臨界點

 等待Grid Parity的到來

雪上加霜的是歐美地區很多太陽能大廠的營運，因采取高融資策略且其成本相對偏高而面臨財務危機，以及中國太陽能業者仗勢著其產能快速擴大和成本優勢而大肆掀起價格戰，致使太陽能上中下游關聯產業的多晶硅、硅晶圓及電池等的產品跌價壓力方興未艾。目前多晶硅和硅晶圓現貨價雖維持在50美元/公斤與2美元/片的價位，但相關廠商的營業利潤率快速下滑已對廠商造成經營的壓力，市場對產業、廠商的財務危機疑慮加深，其對應的股市和股價大幅受到沖擊和影響而走低。

臺灣的相關廠商因產業關聯效應之影響，已明顯感受到歐美下游廠商要求降價的壓力，目前臺股市場太陽能族群的營業獲利除了臺勝科(3532)、達能 (3686)、碩禾(3691)及中美晶(5483)公布上半年獲利外，還有多家公司尚未公布獲利數字，預計虧損的家數會為數不少。

分析第2季公司財務資料，除了毛利率較佳的太陽能最上游的多晶硅材料業者的營業毛利率已經降至10％以下，其它諸如硅晶圓、太陽能電池及太陽能模塊等都因價格全面下滑而致使毛利率都很低。

位居太陽能電池上游材料之各項導電漿料(銀漿、銀鋁漿、鋁漿)的大廠碩禾(3691)也難逃受到沖擊，相較于太陽能硅晶圓和電池等的低毛利率，碩禾第2季的毛利率雖高達52％，但已呈下滑趨勢。

目前太陽能關聯產業的產品價格已面臨巨大的降價壓力，更殘酷的狀況將發生在未來的2、3年里，沒有競爭優勢的公司在未來1～2年內都將會被淘汰掉。當采用太陽能發電所需的成本跌到與傳統發電成本相當(Grid Parity)或更低階段時，公司還不倒的才是值得投資的公司！

因此，跌時重質的選股策略是目前投資太陽能類股必要的紀律，其它相關個股的最新選股評價信息，請參閱： MICS-Stock Picker 。