光伏產業的光芒正在日益淡去。

　　隨著歐洲市場不景氣、嚴重的供大于求，以及晶科能源“污染門”事件，讓國內光伏產業諸多問題逐漸暴露，而市場也開始選擇“用腳投票”。

　　9月27日晚間，我國最大光伏電池生產商無錫尚德（NYSE：STP）以單日下跌7.12%報收2.61美元、賽維LDK（NYSE：LDK）下跌2.6%報收3.37美元、晶科能源（NYSE：JKS）下跌1.85%報收5.83美元、晶澳太陽能 （NASDAQ：JASO）下跌1.85%報收2.12美元……

　　諸多在美上市的“中國光伏概念股”在美股市場反彈的背景下均出現逆市下跌，而重倉A股“光伏概念”的諸多公募基金也被殃及。

　　海內外光伏股全面大跌

　　2011年初，無錫尚德股價尚在9美元左右。時至今日，這一價格已經跌去近70%。如果從2008年1月3日高點90美元來看，無錫尚德股價已經跌去97%。

　　無獨有偶，賽維LDK從歷史高點下跌了95.5%，最近陷入“污染門”的晶科能源下跌85%。

　　上海一位基金經理坦言，光伏近年來的大躍進發展太快了。“很多企業開工率都不足，供給明顯大于需求，所以，光伏概念股是需要暫時規避的。”

　　資料顯示，2010年，我國光伏累計總裝機達到了900兆瓦，比2009年增加了125%。根據《可再生能源發展“十二五”規劃》，光伏發電裝機目標被確定為2015年達10吉瓦。這意味著在未來5年內，我國光伏行業要增長10倍。

　　但是在全球范圍內，光伏裝機容量的過去平均年增長在每年25%左右。

　　鑒于暫時無法看到能拉動行業需求快速增長的因素出現，行業產能過剩問題也有待解決，產品降價還將繼續，長城證券研究員桂方曉給予光伏整個行業“中性”的投資評級。

　　“這算是客氣的，畢竟桂方曉是賣方，我自己的評級是全面賣出。”上述基金經理坦言，從無錫尚德等海外上市的光伏概念股上半年業績來看，“糟糕的事情”將一步步來臨。

　　二季報已經初現端倪。無錫尚德2011年二季度財報顯示歸屬于普通股股東的凈虧損2.595億美元，同比下滑48.4%、環比下滑912.74%。賽維LDK二季度凈虧損為8770萬美元，同比下滑294.69%、環比下滑164.76%。

　　從光伏產業鏈各環節產品價格下降速度和時間區間來看，下游電池片與組件價格于2月底3月初進入下降通道，7、8月份降幅趨緩至持平，近期又出現下降苗頭，二者自年初高點至今跌幅均超過40%。多晶硅價格至4月上旬為止均較為堅挺，4月中下旬開始急劇跳水，至6月初降幅已超過30%，隨后走穩且略有回升，近期又開始下降。硅片價格下跌時間段位于3月中旬至6月中下旬，跌幅超過40%，7、8月份走穩，9月繼續下降。

　　這使國內光伏概念股也表現糟糕。算上即將上市的亞馬頓（002623.SZ），A股涉及“光伏概念”的股票達到46家，這些A股在今年以來跌幅也驚人。

　　WIND數據顯示，截至9月27日，創出年內新低的基金重倉股達到170余家，其中光伏概念股包括天威保變、金晶科技、國電電力、綜藝股份等等。復權計算，天威保變（600550.SH）二季度以來的跌幅超過了30%；金晶科技（600586.SH）三季度跌幅達到31%；綜藝股份（600770.SH）二季度跌了17%、三季度跌去近9%；國電電力（600795.SH）三季度跌幅超20%。

　　殃及A股光伏公司

　　這使重倉它們的基金損失慘重。

　　根據金晶科技中報顯示，泰達宏利價值和東吳中證新興產業基金均屬于新進入前十大流通股的基金；二季度新進入綜藝股份的基金是海富通風格優勢和海富通收益增長；鵬華價值優勢在二季度大幅增持了國電電力。

　　光伏概念股二季度以來的跌幅或多或少影響了這些基金的凈值表現，最近半年以來，其中泰達宏利價值凈值下跌16%、東吳中證新興跌幅為20%、海富通風格優勢跌幅為18.46%、海富通收益增長跌幅達到13.5%、鵬華價值優勢跌幅為14%左右。

　　這僅僅是冰山一角，更多重倉光伏概念股的基金在近半年以來的命運多舛。

　　“我國的多晶硅生產企業的太陽能級多晶硅，普遍存在能耗大、規模小、成本高、閉環性差等問題，從而導致國產多晶硅總體上較進口多晶硅質量更差、價格更貴。時下的光伏產業低谷，更讓這些企業盈利倍加艱難。”上述基金經理表示。

　　這一情況可能會繼續持續。評級機構Auriga9月15日給予無錫尚德初始評級“賣出”，目標價每股1美元，而在此之前，該機構對賽維LDK的評級也由“持有”下調至“賣出”。

　　“上半年全行業收入及利潤增速均出現下滑，毛利率下降。”桂方曉認為光伏產業四季度前景還是不樂觀，行業整合將開始。

　　對于重倉光伏概念股的公募基金來說，冬天可能還遠未過去。