10月10日，美國商務部終裁對中國輸美光伏電池征收14.78%至15.97%的反補貼稅和18.32%至249.96%的反傾銷稅。同時，按照美國貿易救濟案處理程序，美國國際貿易委員會預定于11月23日作出終裁。

事件評論：

美國“雙反”塵埃落定，終裁結果與初裁差別不大。從最終結果來看，國內天合光能適用稅率為23.75%，尚德電力適用稅率為35.97%，包括英利、阿特斯在內的部分我國重點單獨稅率企業均適用30.66%的平均稅率，其余企業適用稅率超過250%。此次雙反合并稅率基本上超過30%，一旦正式施行將使得國內光伏電池價格優勢不復存在，國內企業對美出口將直接受到影響。

美國市場占中國企業出口比例較小，“雙反”風險仍可控。2011年，我國光伏電池出口約280億美元，出口美國超過31億美元，占比相對較小，因此美國“雙反”對國內光伏企業造成的直接風險仍然處于可控范圍。

歐盟或跟進雙反，我國光伏企業面臨嚴峻考驗。2012年9月6日，歐盟委員會宣布對中國光伏電池發起反傾銷調查，并于10月份公布了應訴企業名單。2011年，全球光伏裝機容量達到29.7GW，其中歐洲地區裝機占比約74%，是最大的光伏需求市場；我國光伏電池去年對歐盟出口共計204億美元，約占同期該產品出口總額的73%。此次歐盟反傾銷調查，擴大了調查產品范圍，同時敲定了以美國作為替代國來評估光伏產品的成本，因此美國商務部終裁結果對歐盟決策具有重要參照意義。

9月26日，繼反傾銷調查正式立案后，歐盟25家太陽能面板企業向歐盟執委會提起申訴，要求對華光伏企業展開反補貼調查，預計將于10月中旬正式立案。作為我國最大也是最主要的光伏電池出口市場，如果歐盟決定征收高額雙反稅率，將成為壓垮我國光伏產業的最后一根稻草。維持行業中性評級。近期，受國外光伏電站裝機需求下降、國內需求增長低于預期影響，光伏產業鏈各產品價格仍處于下跌趨勢之中，國內企業裁員減產抵御行業寒冬，我們繼續維持對光伏行業的中性評級。