者新年伊始，一則超日深陷巨額虧損的消息，將合作伙伴天華陽光推向了輿論的風口浪尖。

上周，天華陽光董事長兼首席執行官蘇維利接受包括中國經濟時報記者在內的采訪，披露事件的緣由，并詳細介紹天華陽光在中國的發展戰略。

蘇維利坦言，超日和天華陽光是戰略性合作伙伴關系。超日負責上游的組件，天華陽光做終端的光伏電站，兩者同處一條產業鏈中。天華陽光需要穩定的供應鏈，超日需要穩定的客戶，兩者一拍即合。

然而，天華陽光保證了不向上游發展的模式，而超日卻沒有保持不向下游發展的態勢。蘇維利認為，“超日以三分之一的產量去投資下游電站是較好的比例，如果比例再高，很可能就會危及企業制造端的正常運行。”

面對超日目前的困頓形勢，作為股東的蘇維利沒有拋售所持股票。他認為通過合理處置希臘項目可以為超日解決現金流問題，而引進戰略投資者，改變超日本身的股東結構、治理結構。

除了超日外，天華陽光目前的主要合作伙伴還有巨力集團、綜藝股份（600770）、天威集團、中材國際（600970）、遼寧能投集團、大唐新能源、新疆兵團電力、中節能集團、住友建設、加拿大DUNDEE財團、河北電院等。但他們都不占有天華陽光的股份。

資本帶來話語權。蘇維利希望保持自己的中立地位，不接受任何光伏制造業公司入股天華陽光，他希望整合產業鏈資源，而不是被產業鏈整合。

“國際公司”

天華陽光集團創立于2005年，主要在歐美國家開展綠電終端市場的綠電電站投融資與開發等工作，在歐洲、北美、亞洲等主要的光伏城市設立了十余個全資子公司，在德國紐倫堡設立光伏工程技術支持中心，在盧森堡和舊金山成立資本公司。這家“國際公司”，在光伏的寒冬里，顯得不一樣。

2011年初，天華陽光中國宣布成立，蘇維利希望將天華在全球光伏應用領域的經驗帶到中國。

這是一次外國模式與中國環境相嫁接的新嘗試。

蘇維利帶領的天華陽光在國際光伏市場上如魚得水。2012年6月，天華陽光得益于國際資本的支持，完成了智利項目的融資，獲得300MW光伏電站的開發權。而在日本，多個光伏電站項目在20多個地方投入運營建設。2012年年底，天華陽光位于捷克共和國的3個太陽能光伏地面電站（共計約5．57MW）獲PPF集團下屬主要機構PPF 銀行總計約合1460萬歐元的貸款支持。

然而，叱咤國際資本市場的天華陽光，卻在中國項目融資上受到了羈絆。

光伏電站投資作為能源長期固定投資，必須配制銀行資本，在各個項目的可研報告還有批復文件中都有專門要求明確資本金數額、總投資數額，地方政府也會明確指定銀行配備融資。理論上，除資本金之外，電站收益權或者電站本身都可以作為抵押。

但蘇維利發現，在實踐落實上，這條路基本上是堵死的。中國目前的情況是，用額外資產進行全覆蓋擔保才能獲得貸款。他算過一筆賬，進行一個億的光伏電站投資，不僅要準備兩千萬或者三千萬的資本金，還要準備七千萬或者八千萬的額外資產進行全覆蓋擔保。

對一般的光伏企業而言，是一個很大的挑戰。對蘇維利來說，這是一個遺憾，即使在不久前，天華陽光剛剛獲得國開行在未來4年內的100億元授信額度。現在，他已經開始接觸香港的銀行。

整合者

外貌平靜祥和的蘇維利，骨子里卻是一個冒險家。中國光伏市場，對他而言，是一塊很重要的試驗田。

這位年輕的董事長，跑遍全國20個省市，最終鎖定青海和新疆作為投資區域。對于國內融資、并網、上網電價的不穩定性，蘇維利坦承，“天華模式”還在繼續探索。只是，骨子里的冒險精神讓他認定，這是一場爭奪話語權的戰爭。即使失敗，也要在中國市場走出第一步，否則他在中國市場就永遠是零，就永遠沒有話語權。他說，“在全球很難找到一個裝機5GW以上的市場了，中國可能是唯一的一個。”

蘇維利給自己的定位——“產業鏈上的整合者”。他透露，天華陽光的IPO進程在推進中，上市地點在香港或美國。

目前，中國光伏電站投資主要有三種盈利模式：一是收電費盈利；二是電力資產處置盈利，即所謂的“賣電站”；三是廠家通過項目開發或者合作項目開發，通過項目階段性投資，獲得工程總包，獲得議價權。

天華陽光定位在光伏電站項目開發和項目投融資服務環節，簡單地歸類為：開發項目、投建項目、為項目融資、賣出項目。成功地將上游產品制造商、下游電站投資商、電站設計建造商、電站運營商、銀行等金融服務商聯系在一起。

在經歷過白手起家的自我發展期、產融結合的形成模式期之后，天華陽光或許完全擺脫制造業，聯手能源公司，選擇優質的電力資產，進行優質的電力資產配制，達到商業化運行。而在海外布局上，蘇維利說，絕不進入政策不穩定的市場。之前，因為稅收發生突然變化導致超日、天華在保加利亞的項目出現的問題，給了他警醒。