3月4日，施正榮被尚德電力的董事會(huì)趕下董事長(zhǎng)之位。7個(gè)月前，尚德旗下的環(huán)球太陽(yáng)能基金（GSF）的反擔(dān)保騙局被曝光，“迫于董事會(huì)的壓力”，施正榮讓出CEO一職。令施正榮顏面掃地的，還有尚德董事會(huì)目前正在調(diào)查與之相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易及利益輸送。

不過(guò)，對(duì)于施正榮而言，最虐心的莫過(guò)于目睹著自己一手創(chuàng)辦的尚德垂死掙扎直至破產(chǎn)。

3月20日，無(wú)錫市中級(jí)人民法院依據(jù)《破產(chǎn)法》裁定，對(duì)尚德電力實(shí)施破產(chǎn)重整。此前的3月18日，作為破產(chǎn)保護(hù)的必要步驟，由尚德電力的債權(quán)銀行聯(lián)合向無(wú)錫市中級(jí)人民法院遞交了尚德破產(chǎn)重整的申請(qǐng)。

2012年下半年，尚德陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，其內(nèi)部問(wèn)題也接踵曝光。目前，負(fù)債逾200億元，也未能如期償還3月15日到期的5.41億美元可轉(zhuǎn)債。過(guò)去的半年時(shí)間里，地方政府、銀行、施正榮及海外投資者一直在醞釀尚德的拯救方案，但最終他們并未達(dá)成一致，尚德不得不選擇破產(chǎn)。

在尚德一家債權(quán)銀行的負(fù)責(zé)人章?lián)P看來(lái)，破產(chǎn)的最大風(fēng)險(xiǎn)在于尚德的供應(yīng)鏈，“因?yàn)橐坏┥械碌沟簦麄€(gè)供應(yīng)鏈肯定會(huì)有連鎖反應(yīng)”。目前，尚德約有大大小小400家供應(yīng)商，涉及20萬(wàn)人的就業(yè)，而尚德本身也有數(shù)千名員工。如今，他們前途未卜、“看不到出路”。

作為創(chuàng)始人和控股股東，這樣的結(jié)局是施正榮不愿意看到的，但在行業(yè)前景不明的情況下，他也不愿意為拯救尚德而傾一己之力。正是由于他拒絕以個(gè)人資產(chǎn)擔(dān)保為尚德輸血，尚德的拯救方案才遲遲難以落實(shí)。

時(shí)至今日，政府、銀行、投資者，還有施正榮，都不得不考慮的是，如何應(yīng)對(duì)尚德破產(chǎn)帶來(lái)的“多米諾效應(yīng)”。


供應(yīng)商浮沉

無(wú)錫先導(dǎo)、無(wú)錫泓意寶等供應(yīng)商，一度聚集到尚德門口，拉橫幅討債。

尚德的崛起和衰落，從來(lái)都不是一個(gè)孤立事件。與之相伴的，是光伏產(chǎn)業(yè)鏈上眾多相關(guān)企業(yè)和個(gè)人的沉浮故事。

吳瀟就是一個(gè)典型的例子，他曾在無(wú)錫一家外資包裝公司從事銷售工作，經(jīng)歷了從轟轟烈烈到平淡如水的轉(zhuǎn)變。

2008年，隨著產(chǎn)銷規(guī)模和影響力的擴(kuò)大，尚德提高了對(duì)產(chǎn)品包裝的要求。吳瀟的公司也順勢(shì)成為了尚德的包裝材料供應(yīng)商之一。這一年，尚德的電池組件出貨量達(dá)到1GW，在隨后的2009-2011年三年里，其出貨量逐年上漲，分別達(dá)到1.1GW、1.8GW和2.4GW。吳瀟的銷售業(yè)績(jī)也水漲船高，高峰時(shí)的年銷售額達(dá)到4000萬(wàn)元，尚德也成為吳瀟公司的第二大客戶。

2009年起，吳瀟所在的公司成立了專門的新能源部門，集中精力開(kāi)拓光伏市場(chǎng)，因?yàn)樯械碌尼绕饚?dòng)了整個(gè)中國(guó)光伏行業(yè)的膨脹。吳瀟在最輝煌的時(shí)候，曾為公司創(chuàng)造過(guò)逾億元的銷售額，而其公司整個(gè)中國(guó)區(qū)的年銷售額也不過(guò)5億元。吳瀟也成為受益者，從地區(qū)經(jīng)理變成中國(guó)區(qū)經(jīng)理，后來(lái)又晉升為公司新能源部門的負(fù)責(zé)人。

但進(jìn)入2012年，吳瀟碰到了麻煩。尚德無(wú)法支付2000萬(wàn)元的現(xiàn)金貨款，提出以承兌形式支付，雙方就此產(chǎn)生分歧。吳瀟所在的公司將尚德告上了法庭。后來(lái)，在無(wú)錫市政府的協(xié)調(diào)下，尚德提供了一個(gè)分批次還款的時(shí)間表。

隨著光伏業(yè)的蕭條，吳瀟的業(yè)務(wù)越來(lái)越難做。2012年，他的公司索性將新能源部門撤掉，吳瀟也被分流到其它部門。看不到更多的機(jī)會(huì)，吳瀟決定離職，雖然他仍就職于包裝行業(yè)，但其客戶所在行業(yè)，已經(jīng)從新能源換成了快消品。

在吳瀟的眼里，尚德的衰敗處處可見(jiàn)。作為無(wú)錫南長(zhǎng)街一間酒吧的常客，吳瀟以前經(jīng)常在那里碰到意氣風(fēng)發(fā)的尚德管理層，甚至見(jiàn)到過(guò)施正榮本人。但隨著尚德的隕落，他發(fā)現(xiàn)酒吧的人氣已大不如前，到這里喝酒的尚德人明顯變少，還有人醉酒后打砸東西。

相比之下，吳瀟算是幸運(yùn)的。他的朋友周彬所在的公司是尚德的工業(yè)氣體供應(yīng)商，被拖欠了數(shù)千萬(wàn)元貨款，周彬本人的業(yè)績(jī)考核也受到影響，現(xiàn)在幾乎“天天去討債”。而曾與尚德簽訂過(guò)上千萬(wàn)美元合同的無(wú)錫先導(dǎo)、無(wú)錫泓意寶等供應(yīng)商，由于追債無(wú)門，一度聚集到尚德門口，拉橫幅討債。泓意寶一位股東告訴本刊記者：“我們連員工工資都發(fā)不出了。”

尚德沒(méi)有給出任何解釋，在內(nèi)部還下了封口令，供應(yīng)商已經(jīng)很長(zhǎng)一段時(shí)間得不到尚德任何官方的信息。不過(guò)，在一位供應(yīng)商看來(lái)，更可怕的是，尚德破產(chǎn)的負(fù)面效應(yīng)會(huì)傳導(dǎo)至更上游的供應(yīng)商，引發(fā)更深層次的連鎖反應(yīng)。

“寄生”危機(jī)

施正榮被指借助供應(yīng)商進(jìn)行大量資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。

在尚德的供應(yīng)商中，活躍著一個(gè)龐大的群體：他們有著濃郁的“揚(yáng)中氣息”，與施正榮家族有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。

作為江蘇省揚(yáng)中市油坊鎮(zhèn)走出來(lái)的企業(yè)家，施正榮的創(chuàng)富故事在家鄉(xiāng)廣為傳頌，在帶動(dòng)家鄉(xiāng)發(fā)展上，他也被當(dāng)?shù)馗改腹偌挠韬裢?ldquo;為揚(yáng)中做點(diǎn)事”，成為施正榮的愿望。他曾表態(tài)：“如果有些產(chǎn)業(yè)或者公司配套產(chǎn)品能在揚(yáng)中發(fā)展、生產(chǎn)，一定會(huì)拿回來(lái)做。”

早在2003年，在施正榮的建議下，揚(yáng)中環(huán)太集團(tuán)總裁王祿寶創(chuàng)辦了環(huán)太硅科技公司，到2006年，環(huán)太已是尚德重要的硅片供應(yīng)商。當(dāng)年，施正榮又在油坊鎮(zhèn)總投資近1億美元，成立“輝煌硅能源”，從事硅片生產(chǎn)。施正榮還委托三個(gè)同鄉(xiāng)老友組成了輝煌硅能源的董事會(huì)。

相比其它供應(yīng)商，這些“關(guān)系戶”在尚德享受了“特殊”照顧。例如，2007年，尚德向輝煌硅能源提供了1080萬(wàn)美元的現(xiàn)金存款；2008年，尚德又與輝煌硅能源簽訂了價(jià)值3億美元的“照付不議”供應(yīng)條約，以及2.3億美元的現(xiàn)金預(yù)付款項(xiàng)和貸款，以保證其利益。財(cái)報(bào)顯示，尚德的硅片采購(gòu)成本高于其它競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

施正榮在揚(yáng)中的弟弟施正國(guó)，不僅成立了為尚德做配套的硅片公司，還于2002年投資興辦了紙箱包裝公司——和平包裝廠。前述曾在外資包裝企業(yè)任職的吳瀟告訴記者，和平包裝廠并不具備設(shè)計(jì)能力，卻可以剽竊其它供應(yīng)商的方案。因?yàn)榇蠹叶夹闹敲鳎@就是用技術(shù)換市場(chǎng)，否則很可能得不到與尚德合作的機(jī)會(huì)，而在尚德的付款、收貨環(huán)節(jié)，和平包裝廠也享有優(yōu)先權(quán)。

吳瀟也曾受人之托，謀求尚德供應(yīng)商的資格。但他發(fā)現(xiàn)，“在尚德的供應(yīng)鏈上，幾乎每個(gè)賺錢的項(xiàng)目，都有人把持著，外人根本沒(méi)辦法拿到一丁點(diǎn)份額”。

施正榮被指借助這些“嫡系部隊(duì)”進(jìn)行了大量資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。這些供應(yīng)商也成為寄生在尚德身上的既得利益者。比如施正榮的弟弟施正國(guó)，短短5年內(nèi)就包攬了尚德大部分的包裝業(yè)務(wù)，只有幾十人的和平包裝廠的年產(chǎn)值也從幾萬(wàn)元提升至3000多萬(wàn)元。

但是，這些因尚德而生，與尚德“一榮俱榮”的“嫡系部隊(duì)”，現(xiàn)在很可能“一損俱損”。

比如西安隆基，是尚德于2008年5月投資的單晶硅片生產(chǎn)企業(yè)。2009-2011年間，西安隆基與無(wú)錫尚德及關(guān)聯(lián)方的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比重分別達(dá)67.61%、27.37%和42.32%。截至2012年6月30日，在西安隆基的應(yīng)收賬款為3.47億元中，對(duì)關(guān)聯(lián)方尚德的應(yīng)收款就達(dá)1.5億元，占其應(yīng)收賬款的56%之多。

施正榮的“嫡系部隊(duì)”大多主要服務(wù)于尚德，甚至有些人只有尚德一個(gè)客戶。在章?lián)P看來(lái)，一旦尚德倒閉，這些供應(yīng)商“不是鬧事的問(wèn)題，是直接死”。

置身于危險(xiǎn)境地的還有地方經(jīng)濟(jì)。過(guò)去幾年，在施正榮和尚德的拉動(dòng)下，光伏也成為油坊鎮(zhèn)、揚(yáng)中甚至鎮(zhèn)江地區(qū)的經(jīng)濟(jì)支柱。尤其在油坊鎮(zhèn)，光伏產(chǎn)業(yè)一改當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)溫吞水的困局。2011年，光伏企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值50.5億元，在全鎮(zhèn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)中的比重高達(dá)61.2%。

漫漫重組路

政府、銀行、尚德董事會(huì)各懷心思，大家的目的都是責(zé)任最小化。

2012年，兩家光伏明星企業(yè)——尚德和賽維，不約而同陷入破產(chǎn)危機(jī)。彼時(shí)，賽維的情況要比尚德危急得多，“前者是負(fù)資產(chǎn)的拯救，后者是正資產(chǎn)的拯救”。

但世事總無(wú)常。頗具戲劇性的是，在施正榮被逐出局的同時(shí)，賽維LDK創(chuàng)始人彭小峰卻重歸董事長(zhǎng)之位。這邊施正榮焦頭爛額，吶喊叫屈；那邊彭小峰卻微博賣萌，炫賽維供應(yīng)商大會(huì)。2012年底，賽維以地方政府主導(dǎo)的國(guó)有化暫度危機(jī)，而尚德的拯救方案醞釀了半年之后，卻無(wú)疾而終，最后不得不宣告破產(chǎn)。

在章?lián)P看來(lái)，尚德的問(wèn)題原本很簡(jiǎn)單，“他們把供應(yīng)鏈換掉，什么都好了”，但換供應(yīng)鏈需要現(xiàn)金，尚德沒(méi)有現(xiàn)金，銀行又不愿意貸款，因?yàn)闆](méi)人擔(dān)保。

施正榮曾被要求以個(gè)人資產(chǎn)為尚德的輸血提供擔(dān)保，但他拒絕了，認(rèn)為救尚德的應(yīng)該是政府而不是他。政府、銀行、尚德董事會(huì)也各懷心思，“大家的目的都是責(zé)任最小化”，章?lián)P認(rèn)為，“政府碰上換屆，很多事情不明朗，銀行的人可以找借口一起推掉責(zé)任，因?yàn)殂y行是國(guó)有的，有人埋單。”在章?lián)P看來(lái)，尚德的董事會(huì)之所以把施正榮趕下臺(tái)，更多的是在向投資者證明“他們?cè)谟兴鳛槎?rdquo;。

3月20日宣告破產(chǎn)當(dāng)天，尚德還宣布，任命周衛(wèi)平為執(zhí)行董事兼總裁，范仁鶴為獨(dú)立董事。此前，周是無(wú)錫國(guó)聯(lián)期貨有限公司董事長(zhǎng)兼國(guó)聯(lián)發(fā)展(集團(tuán))有限公司財(cái)務(wù)部經(jīng)理。范現(xiàn)任香港上市公司光大國(guó)際（HK:00257）的獨(dú)立非執(zhí)行董事。周衛(wèi)平將負(fù)責(zé)公司運(yùn)營(yíng)管理，并與CEO金緯和董事會(huì)確定尚德的戰(zhàn)略方向。

尚德破產(chǎn)方案啟動(dòng)后，無(wú)錫國(guó)聯(lián)有望進(jìn)入，并進(jìn)行債轉(zhuǎn)股。但在市場(chǎng)人士看來(lái)，國(guó)企背景的國(guó)聯(lián)，包括無(wú)錫政府，在尚德重組中必定出資有限，所以無(wú)錫政府很可能引入其它的投資者參與其中。

不過(guò)，章?lián)P認(rèn)為，尚德最壞的結(jié)果就是破產(chǎn)重組，“因?yàn)闆](méi)人愿意讓它破產(chǎn)清算，重組之后，把人換掉，供應(yīng)商換掉，還可以繼續(xù)生產(chǎn)”。

但施正榮的出局和破產(chǎn)并非尚德的終點(diǎn)，重組也將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，無(wú)錫地方政府、債權(quán)銀行及尚德供應(yīng)商都將面臨無(wú)休止的重組之痛。（文中“章?lián)P”、“吳瀟”為化名。）