8月28日晚，保利協(xié)鑫披露了其2014年上半年財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示上半年公司銷售收入172.2億港元，比上年同期增長52.4%，毛利潤達(dá)到36.8億港幣，比上年同期增長超過400%。

運(yùn)營現(xiàn)金流50億港幣，太陽能業(yè)務(wù)毛利漲到24.7%。上半年實(shí)現(xiàn)9億元凈利潤，相比上年同期凈虧損9.17億元，增幅超過200%。

主流分析師認(rèn)為保利協(xié)鑫2014年上半年財(cái)務(wù)表現(xiàn)與該公司之前給出的預(yù)期相符合。這主要?dú)w功于多晶硅和硅片都產(chǎn)銷兩旺，100%產(chǎn)能利用率，低成本，良好的售價(jià)。

上半年多晶硅產(chǎn)量32341公噸，比上年同期21980噸增長47.0%。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會統(tǒng)計(jì)披露，上半年國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量5.8萬噸，進(jìn)口4.6萬噸，保利協(xié)鑫多晶硅國內(nèi)市場占有率達(dá)到55.7%，硅片5903MW,比上年同期3452MW增長71.0%。

成本方面，2014年上半年多晶硅平均制造成本15.7美元/公斤，比上年同期平均下降9.2%，同期多晶硅平均銷售價(jià)格22.1美元/公斤，比上年同期17.0美元/公斤增長21.1%。

上半年硅片制造平均加工成本0.0815美元/瓦，比上年同期平均加工成本0.097美元/公斤下降了16.0%；硅片平均銷售價(jià)格0.23美元/瓦，比上年同期平均價(jià)格0.2美元/瓦上升15%。

管理層昨晚披露，7月和8月全部滿產(chǎn)，訂單情況很好。改良西門子法多晶硅產(chǎn)能6.5萬噸產(chǎn)能全開足，硅片產(chǎn)能已經(jīng)從去年底的10GW通過少量投入技術(shù)升級消除瓶頸填平補(bǔ)齊達(dá)到12GW產(chǎn)能，年底預(yù)計(jì)13吉瓦產(chǎn)能全部達(dá)產(chǎn)。

多晶自備電廠應(yīng)于今年年底前投入商業(yè)運(yùn)營。今年第3代萬噸FBR產(chǎn)能9月開始調(diào)試出產(chǎn)品，屆時(shí)成本約9美元/公斤。2015年底應(yīng)可達(dá)到8美金/公斤。據(jù)行業(yè)專家透露，在自備電廠未到位的二季度末，保利協(xié)鑫改良西門子法15000萬噸單線的月度生產(chǎn)成本已經(jīng)低于12美元/公斤。專家預(yù)計(jì)在自備電廠運(yùn)行和硅烷流化床顆粒硅實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，2015年保利協(xié)鑫多晶硅產(chǎn)量年增長近40%，多晶硅生產(chǎn)平均成本有望實(shí)現(xiàn)低于10美元/公斤。

保利協(xié)鑫繼續(xù)致力于多晶硅和高效硅片的光伏原料端做優(yōu)做強(qiáng)，同時(shí)通過收購451構(gòu)建協(xié)鑫新能源的光伏電站投資平臺。管理層透露，完成收購后管理架構(gòu)已經(jīng)搭建完成，業(yè)務(wù)已經(jīng)全面展開。

1.2GW的項(xiàng)目儲備，年底前至少600-800兆瓦并網(wǎng)。協(xié)鑫新能源依托3800材料優(yōu)勢，特別是高效硅片的優(yōu)勢來提升收益率。投資光伏電站運(yùn)用獨(dú)有的hurdle技術(shù)，項(xiàng)目IRR高達(dá)12-25%對3800形成業(yè)績支撐。

目前保利協(xié)鑫市場份額不斷增大，6GW硅片銷售相當(dāng)于30%市場份額；中信建投分析師預(yù)計(jì)其未來成本將更低，特別是自備電廠投入使用和FBR量產(chǎn)后。同時(shí)保利協(xié)鑫加大了高效硅片在產(chǎn)品中的比重，保證了售價(jià)，并且還可能推出高效單晶產(chǎn)品；根據(jù)中信建投渠道信息，最近硅料價(jià)格已經(jīng)漲了3-4個(gè)點(diǎn)，硅片價(jià)格漲了1-2個(gè)點(diǎn)。鑒于以上優(yōu)勢，中信建投分析師給予保利協(xié)鑫“買進(jìn)”評級。