光伏發電是我國能源未來發展方向,經過國家政策調整和引導,行業從“出口拉動型”轉變為更為健康持久的“需求拉動型”模式。光伏電站的建設與運營也成為盈利豐厚、炙手可熱的領域。聯合光伏創新運營模式,打造光伏發電龍頭,裝機容量快速增長,是光伏電站領域的稀缺標的,值得長期關注。基于光伏行業運營環境趨于改善的背景,首次覆蓋給予行業“推薦”評級。

光伏發電是未來能源發展趨勢。我國太陽能資源豐富,全球第二,但是開發量不足0.03%,未來發展空間巨大。光伏發電分為集中式和分布式兩種,未來分布式光伏發電是重點方向。

我國光伏產業發展歷程。我國光伏電站經歷了初始階段、起步階段、寒冬階段和回暖階段,到2014 年底,光伏發電裝機容量為19.42GW,在今年一季度又新增5.04GW,預計全年裝機量可達20GW。按照發展規劃,到2050 年,光伏發電裝機容量可達1000GW。我國的光伏產業政策為光伏發電掃除了發展障礙。

進入光伏元年,健康持續發展。我國的光伏產業鏈由上游硅料、硅片環節;中游的電池片、電池組件環節;下游的應用系統環節,也就是光伏電站的建設與運營組成。從2006 年到2011 年,上游產業快速發展,主要出口歐美市場,這一輪表現為“出口拉動型”。在2012 年由于美國的“雙反”,出口嚴重受挫,光伏產業進入寒冬期,為了消化產能,國家開始發展下游光伏電站的建設及運營,光伏產業開始迅速回暖,這一輪是“內需拉動型”,更加符合產業發展規律,能夠持續健康發展,這時我們才真的進入了光伏元年。

光伏電站發展的主要障礙。光伏電站建設融資比較困難、運維難度大和質量不過關是阻礙我國光伏電站發展的主要因素,急需破解。

聯合光伏:打造光伏發電龍頭、模式創新助力騰飛。聯合光伏是招商局集團旗下新能源業務的上市運作平臺,是招商局集團繼金融、地產、物流之后重點打造的又一板塊。公司系出央企名門、背靠大股東,能夠有效整合集團內部資源,與華為巨頭合作打造國際領先的光伏電站智能管理系統。公司融資渠道暢通,支持外延式快速發展。每月在香港交易所公布發電量,彰顯公司對自身優質資產的自信。公司致力于聯合社會各界力量,打造中國最具規模效益和最專業的太陽能發電站運營平臺,建立光伏綠色生態圈。

風險提示:行業政策發生重大變化、光照時間減少、聯合光伏收購進度滯后