【硅業(yè)分會 劉晶】

1、下半年光伏裝機量大幅上漲

光伏市場2015年的情況也說明了市場在逐季度恢復(fù)。今年全年需求量預(yù)期可達55GW，而上半年約為23GW，下半年市場需求量將超32GW，遠超上半年。根據(jù)中國能源局的數(shù)據(jù)，今年上半年中國并網(wǎng)光伏容量達到7~8GW左右，按照今年17.8GW的目標(biāo)再加上1GW的山西大同領(lǐng)跑者項目，中國今年下半年的安裝量將基本確保突破10GW，甚至超過12GW。目前就從企業(yè)界了解的情況來看，這個目標(biāo)很有可能達到，甚至有可能超預(yù)期。在中國市場的帶動下，終端安裝量的提振將帶動多晶硅的需求的提高。下半年，尤其在7~10月份中，預(yù)期中國光伏硅片每個月的產(chǎn)出量將在4.5~5.0GW左右，甚至更高。按一瓦5克計算，對應(yīng)的是2.25~2.50萬噸/月多晶硅消耗量。

2、海外多晶硅產(chǎn)能釋放將受到抑制

中國海關(guān)剛公布的上半年進口多晶硅超過6萬噸，同比增長30.8%，表明進口仍然強勁，海外多晶硅產(chǎn)能發(fā)揮充分，中國有色金屬硅業(yè)協(xié)會分析是因為加工貿(mào)易借最后機會突擊進口造成。另一方面，從今年上半年反映的情況來看，海外多晶硅的名義產(chǎn)能雖然有所增加，但產(chǎn)量的釋放確實受到一定抑制。譬如SMP（三星同SunEdison合建的多晶硅廠）這家企業(yè)，盡管在上半年陸續(xù)有所產(chǎn)出，但是由于中國市場受到的“58號文”的限制導(dǎo)致難以進入，因此其產(chǎn)量一直維持在非常低的狀態(tài)。而又譬如Hemlock，原本在其2014年第三季度的電話說明會中預(yù)期自己在美國田納西州的原先已停產(chǎn)的新廠1萬噸產(chǎn)能有望在2015年開出，但實際情況是，這1萬噸產(chǎn)能在2015年根本無法投入運營。而REC的情況更說明問題，在7月中，REC宣布在其現(xiàn)有約2萬噸產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，在下半年不但暫緩原有擴產(chǎn)計劃，還要暫停其存量的2千噸生產(chǎn)設(shè)施的生產(chǎn)。而站在下半年的角度看，由于停止多晶硅加工貿(mào)易方式進口的“58號文”的行將落地，將使海外太陽能級多晶硅進口到中國的量會顯著減小，預(yù)計從原先一個月超過1萬噸的水平下降到平均一個月7千噸左右的水平。

3、國產(chǎn)多晶硅情況

2015年上半年，主要由于包括保利協(xié)鑫在內(nèi)的龍頭企業(yè)的多晶硅產(chǎn)能與出貨量增長，國內(nèi)多晶硅企業(yè)的產(chǎn)量也在提高。2015年1~6月的國產(chǎn)多晶硅產(chǎn)量為7.9萬噸，而去年同期的產(chǎn)量則為6.5萬噸，同比上漲21.5%。這也是導(dǎo)致今年上半年國內(nèi)多晶硅價格大幅下跌的一個原因。進入下半年，由于價格低迷導(dǎo)致一些企業(yè)已經(jīng)進入實質(zhì)性的停產(chǎn)狀態(tài)，我們預(yù)期下半年國產(chǎn)多晶硅產(chǎn)量可能較上半年略升但基本持平，根據(jù)當(dāng)前各廠的產(chǎn)能及產(chǎn)量水平，下半年預(yù)計平均國內(nèi)多晶硅的產(chǎn)出可維持在1.5萬噸/月的水平。

4、國內(nèi)多晶硅通路庫存在下降

鑒于第1項分析下半年市場預(yù)期將大幅增長，而2、3中下半年多晶硅進口量的減少而國產(chǎn)量的基本持平，我們可以判斷，下半年大方向上中國將經(jīng)歷緩慢的多晶硅去庫存化的過程，雖然這個過程將十分緩慢，按照上面的測算，在今年下半年若我們?nèi)∶吭鹿杵a(chǎn)出量的中值4.75GW，則相當(dāng)于以每月消耗2.375萬噸太陽能級多晶硅計算，而在3中我們提到，未來我國每月多晶硅產(chǎn)量為1.5萬噸，再加上7千噸的多晶硅進口量，則未來每個月中國多晶硅通路庫存將降低近2000噸，8~12月中多晶硅通路庫存有望降低近1萬噸。

5、2015年下半年中國多晶硅價格將逐漸持穩(wěn)

鑒于2015年下半年多晶硅通庫存將逐漸下降，而且產(chǎn)業(yè)鏈中游產(chǎn)品如晶硅電池、硅片的價格已經(jīng)有所反彈（電池從5月底開始已經(jīng)連續(xù)反彈2月，而且反彈還在繼續(xù)），輔以“58號文”行將落地的預(yù)期以及最后實施帶來的國產(chǎn)硅料價格上漲的預(yù)期，我們判斷，2015年8月開始多晶硅中國多晶硅價格或能在未來幾個月維持穩(wěn)定甚至有小幅反彈。