借助國內市場的迅猛爆發和低利率環境，不少光伏企業在今年上半都交出了較為靚麗的成績單。其中在港股上市的保利協鑫凈利潤較去年同期翻倍，接近14億元。虧損多年的在美上市光伏企業——英利綠色能源也錄得了1.5億的賬面利潤。

光伏行業報喜 巨頭利潤集體攀升

保利協鑫能源是目前全球最大的太陽能光伏企業之一；據財報2016年上半年保利協鑫的總營收為131.58億元，同比增長28.73%。凈利潤則由去年中期的6.52億元，上漲到今年的13.93億元，同比增長113.7%。下圖是面包財經根據財報數據整理的該公司歷年營收與利潤走勢圖。


8月末，保利協鑫能源宣布以1.5億美元的總代價收購美國光伏產業巨頭太陽愛迪生公司及其附屬企業的相關資產。

身陷償債危機的英利綠色能源也在多年巨額虧損之后，迎來了半年度賬面盈利。英利綠色能源早在2007年就在美國上市，在其輝煌時更是連續兩次贊助了世界杯，但在歐美對中國光伏企業發動反傾銷和反補貼調查后，英利開始陷入了虧損的泥潭。2011年到2015年持續虧損，去年虧損額更是高達56億元。經過一系列重整，今年上半年公司終于實現了賬面1.51億元的利潤。

A股上市的海潤光伏，今年上半年營收也實現了接近三成的增長，利潤漲幅超過18%。

國內市場表現亮眼 光伏裝機增幅超一倍

光伏企業利潤上升背后是上半年中國光伏電站裝機規模的爆發式增長。

另一家光伏企業天合光能在財報中稱：上半年其收入和出貨量的同比增長主要是由中國的增長推動，這大大抵消了該季度對美國、歐洲、日本和亞洲其他地區的出貨量的下降。

據中國光伏行業協會數據，中國2015年新增光伏裝機15.13吉瓦，占全球新增裝機的四分之一；而到2016年上半年，中國新增光伏裝機規模超過20吉瓦，與去年同期新增的7.73吉瓦相比，增幅高達159.74%。

中國光伏行業協會的數據顯示：2016年上半年，中國多晶硅產量約9.5萬噸，同比增長28.4%，硅片產量68億片，同比增長51%，產量非常可觀。下圖是面包財經根據統計數據繪制的中國光伏電站并網容量。


保利協鑫的業績增長，與其光伏發電銷售收入的增長有很大的關系。在光伏電站方面，保利協鑫在海外的業務一共有近168兆瓦，但在國內的光伏電站的裝機容量為353兆瓦，國內光伏電站占比為67.75%。此外其旗下的協鑫新能源的光伏總裝機容量為2735兆瓦，且主要在國內運營。

截至2016年6月底，協鑫新能源的光伏能源業務收入為9.3億元，同比增長233.2%；凈利潤則增長了127.6%至2.6億元。其光伏電站數目由去年同期的17個增長到68個，總裝機容量為2735兆瓦，總電力銷售同比大增247%。其新能源電站的毛利率為46.4%，遠高于其總毛利率。

棄光限電蔓延 可持續盈利面臨壓力

中國光伏發電之所以能迅猛增長，與國家對光伏發電的補貼有關。財報顯示：保利協鑫在2016年上半年獲得的國家補貼為1.15億元。

但光伏企業正面臨著補貼下降和“棄光限電”的壓力。保利協鑫稱：目前中國政府已調低了中國地面光伏上網電價。光伏電站之所以還能夠獲得有吸引力的回報，很大程度上由于當前利率的持續走低和寬松的融資環境。

隨著中國光伏發電裝機容量迅猛增長，近年來中國的一些省份出現了棄光限電的現象。根據國家能源局數據：2016年第一季度，甘肅、新疆、寧夏的棄光率分別為39%、52%和20%。

另一方面，由于煤價下跌導致的火力發電成本的下降，目前中國的火電裝機容量也在快速擴張，而當前電力整體需求的增幅卻在不斷放緩。

在光伏發電的整體成本依然高過火力和水利發電之時，在政策推動下，依賴補貼與低利率環境交出靚麗半年報的光伏企業，好日子能持續嗎？