1、1.8萬億資產的合并

國電集團與神華集團兩家上市公司同時宣告停牌，再次點燃業行業內外對發電央企重組的期待。

國電集團是中央五大發電集團之一，無論是規模，還是利潤，均位居五大發電集團前列。

2016年，累計完成發電量5052億千瓦時，可控裝機容量達到1.42億千瓦，實現資產總額8031億元，營業收入1828億元，利潤總額131億元。清潔可再生能源占比達30.3%，60萬千瓦及以上火電機組占比達50.4%。

神華集團的規模比國電集團更大。

截至2017年4月底，企業總資產超過一萬億元，2016年營業收入2479億元，實現利潤361億元。

電力板塊，神華集團2016年總發電量3303億度，約為國電集團的六成。其最大優勢在于其火電機組結構更優，足以令其他發電企業羨慕嫉妒。

神華集團的百萬千瓦機組一共16臺，全國最多;60萬千瓦及以上燃煤機組占比，全國電力行業最高;超低排放燃煤機組已達到89臺，共計4885萬千瓦，占神華集團煤電總裝機的67%，亦為電力行業領先。

2、史上最強煤電聯營

由此可見，國電集團與神華集團的重組頗有想象空間。

一是，國電集團與神華集團規模相近，實力相當。國電精于發電，神華則強于一體化。國電集團總資產約8000億元，神華集團總資產約1萬億元。

二是，國電集團與神華集團之間有諸多優勢互補之處(其實，神華集團與其他四家中央發電集團都有差異性)。

國電集團以風電著稱，2002年廠網分開時，繼承了原國家電力公司所有風電資產和技術資源，此后一直深耕風電領域，領先優勢顯著。

神華集團的短板在于其新能源，裝機規模僅為735萬千瓦，僅占神華集團總電力裝機的9%，這一比例大概位列全國第七，遠低于五大發電，距國家“十三五”末清潔能源裝機比重達15%以上的要求還很遠。

三、神華集團以煤起家，煤炭是最重要的板塊，2016年的煤炭產量為3.2億噸，國電集團的煤炭產量5872萬噸。兩家的煤炭產量合計3.8億噸，電力裝機合計2.22億千瓦，神華的煤炭加上國電的電力裝機，將會是“史上最強煤電聯營”。

3、哪組電企有化學反應

6月2日，國務院國資委召開國企改革吹風會，國資委副秘書長彭華崗表示，穩妥推進煤電、重型裝備制造、鋼鐵等領域重組，爭取年內調整到百家以內。

他強調，中央企業重組不是為了減戶數，而是更加關注重組的內涵和實效;不是僅僅停留在物理變化上，而是追求發生化學反應。

此番表態，是主管部門對于發電央企合并新近最清晰的表態。發電領域重組是央企重組的重點，發電央企重組要追求化學反應。

那么，要前瞻發電央企的合并重組，必須看那些發電央企之間會產生化學反應。

按照國電集團+神華集團透露的邏輯，重組的對象應當有一定的差異性，這種差異性最好能優勢互補。如果再追溯電力行業上一宗重組，即中電投集團與國家核電技術公司的合并，部分人覺得兩家均為核電類企業，應為避免同質化而進行的合并同類項，這很對，但，兩家企業的差異性很大，一個為業主，另一個為技術方案提供商。

以下是一個信息含量豐富的表格，可能包含了該有的能引起化學反應的元素。


4、另一個觀察指標

還有一個重要的觀察指標。

2017年及2018年將是電力行業較為密集更替的換屆年。生于1954、1955年的中管央企一把手將年滿63歲，到退休年齡，其他高管則是60歲到齡退休。目測，一家發央企的總經理今年將會到齡，兩家企業的董事長今年到齡。

畢竟，人事也是重組中棘手的安排。

此外，相關發電央企的部分副職位置空缺已久，但未見補位。比如，排名第三的中央發電集團僅有5名副職，排名第五的中央發電集團僅為6名副職。

5、電力裝備企業重組值得注意

上述的6月2日國企改革吹風會，國務院國資委副秘書長彭華崗還提及另一個重組的重點領域：重型裝備制造。

與電力相關的裝備企業一共三家，包括央企名錄排名32位的哈爾濱電氣集團公司、排名33位的中國東方電氣集團有限公司和排名100位的中國西電集團公司。

與之相關的上市公司分別為東方電氣、哈電股份(港股)、佳電股份、中國西電。