在經(jīng)歷了七個(gè)地方試點(diǎn)的四年嘗試之后，千呼萬喚中，全國碳市場即將在今年年底推出。

從地方試點(diǎn)升級(jí)到全國碳市場，在交易層面可能會(huì)遇到哪些潛在問題又如何應(yīng)對(duì)?AEX控股公司的創(chuàng)始合伙人、前任美國洲際交易所ICE大中華區(qū)董事總經(jīng)理、芝加哥氣候交易所(CCX)亞洲副總裁黃杰夫就此提出了三點(diǎn)建議。

市場本身的治理結(jié)構(gòu)

黃杰夫提到，過去四年的七個(gè)地方碳市場試點(diǎn)，在總量控制、配額分配、排放數(shù)據(jù)的檢測(cè)、報(bào)告、核查(MRV)等方面，積累了大量寶貴經(jīng)驗(yàn)，為全國碳市場的推出，打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在交易方面，七家碳交易平臺(tái)做了積極的探索和努力，積累了有益的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)。

同時(shí)，過去四年的嘗試中也暴露了一些問題，突出表現(xiàn)在無論是現(xiàn)貨交易，還是隨后推出的遠(yuǎn)期交易，控排企業(yè)缺乏參與的積極性，以及市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能缺失。

黃杰夫認(rèn)為，出現(xiàn)這些問題的根本原因，在于市場運(yùn)營者，即交易平臺(tái)，還不夠市場化，平臺(tái)治理結(jié)構(gòu)不夠完善、透明;各試點(diǎn)地區(qū)的平臺(tái)獨(dú)家運(yùn)營，沒有競爭。

對(duì)于未來的即將推出的全國碳市場，黃杰夫提出了自己的建議。包括-監(jiān)管部門清晰界定監(jiān)管邊界，在“裁判員”和“運(yùn)動(dòng)員”之間建立明確的紅線;鼓勵(lì)現(xiàn)有七個(gè)碳交易平臺(tái)之間的競爭和市場化重組，讓市場遴選最終的勝出者;鼓勵(lì)民營企業(yè)參股碳交易平臺(tái)，改善平臺(tái)治理結(jié)構(gòu)，提高市場透明度;避免“政府指定”某一、兩個(gè)交易平臺(tái)成為“全國性碳交易平臺(tái)”。

“場外交易”的必要性

“在受監(jiān)管的環(huán)境下，控排企業(yè)和為他們服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)規(guī)范地參與碳排放的場外交易，是降低控排企業(yè)交易成本，發(fā)現(xiàn)碳排放真實(shí)價(jià)格的重要機(jī)制”，黃杰夫說。目前，歐盟碳市場中，場外交易規(guī)模占整個(gè)市場的30%左右。

那么，中國在碳市場的場外交易方面應(yīng)該怎么做呢?

黃杰夫建議監(jiān)管部門總結(jié)歐、美成熟碳市場的成功經(jīng)驗(yàn)，鼓勵(lì)和規(guī)范機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的場外交易，搭建碳價(jià)格發(fā)現(xiàn)的立體架構(gòu)。

當(dāng)下歐盟能源市場(包括電力、天然氣、煤炭和碳排放)的一個(gè)場外交易平臺(tái)的并購案，標(biāo)的資產(chǎn)的收購價(jià)格已經(jīng)接近七億美元，已經(jīng)充分顯示出場外能源交易的重要地位。

電力交易和碳交易的自然融合

國家發(fā)改委、國家能源局近日下發(fā)了《關(guān)于開展電力現(xiàn)貨市場建設(shè)試點(diǎn)工作的通知》，提出，組織市場主體開展日前、日內(nèi)、實(shí)時(shí)電能量交易，實(shí)現(xiàn)調(diào)度運(yùn)行和市場交易有機(jī)銜接，促進(jìn)電力系統(tǒng)安全運(yùn)行、市場有效運(yùn)行，形成體現(xiàn)時(shí)間和位置特性的電能量商品價(jià)格，為市場主體提供反映市場供需和生產(chǎn)成本的價(jià)格信號(hào)。試點(diǎn)地區(qū)要在2018年底前啟動(dòng)電力現(xiàn)貨市場試運(yùn)行。

在國外，美國加州20多年前開始電力市場化改革。加州大型發(fā)電企業(yè)Sempra Energy配合電改重新改造了企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)流程，更新了公司信息系統(tǒng)，還從美國大型金融機(jī)構(gòu)AIG挖來了一個(gè)完整的交易和風(fēng)控團(tuán)隊(duì)。2013年初，加州碳市場上線，電力公司利用現(xiàn)有的交易團(tuán)隊(duì)和風(fēng)控體系，順利參與了碳市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。二十多年來，Sempra公司的股價(jià)從十幾美元，上升到今年的119美元。

黃杰夫提出，隨著中國電力現(xiàn)貨市場和全國碳市場的平行推進(jìn)，電力企業(yè)的管理、內(nèi)控水平，必然要上升到一個(gè)更高層次;一個(gè)公司在碳排放、電力和動(dòng)力煤交易方面的表現(xiàn)，直接關(guān)系到公司的盈利水平;交易和風(fēng)控將成為電力企業(yè)核心競爭力的重要組成部分。