光大證券發布山煤國際的研報指出，山煤國際是市場上稀缺的、具有貿易屬性的煤炭公司。控股股東山西煤炭進出口集團作為山西7大煤企中唯一的煤炭貿易企業，積累了豐厚的貿易資源和經驗。收購河曲露天礦后，公司整體煤炭資產質量大幅改善，煤炭主業抗風險能力提升。攜手鈞石，布局新能源光伏產業。公司與鈞石能源簽訂《戰略合作框架協議》，雙方擬共同建設總規模10GW異質結電池生產線項目。公司攜手鈞石能源，選擇新能源光伏產業作為國企改革和能源革命抓手，異質結電池項目有望成為新增長點。綜合絕對估值法與相對估值法，給予公司2019年15倍PE，對應目標價8.55元。首次覆蓋，給予“買入”評級。