1月6日，江蘇蘇美達成套設備工程有限公司（以下簡稱“蘇美達成套設備”）在北京產權交易所預披露，擬掛牌轉讓江蘇蘇美達光伏電力有限公司（以下簡稱“蘇美達光伏電力”）70%股權。

蘇美達光伏電力成立于2014年11月，蘇美達成套設備持有其100%股權。公司主要經營：光伏發電；光伏電站建設、維護。

世界500強二級公司跨界做光伏

說起蘇美達光伏電力，很多人可能不太熟悉，但說起他的母公司，那可是名聲在外。蘇美達光伏電力是蘇美達成套設備的全資子公司，而蘇美達成套設備，則是江蘇蘇美達集團有限公司（以下簡稱“蘇美達集團”）的核心成員企業。

蘇美達集團 的前身是1978年成立的中國機械設備出口公司江蘇省分公司；1988年，更名為“江蘇省機械設備進出口公司”，劃歸江蘇省機械工業廳；1993年，更名為“中設江蘇機械設備進出口(集團)公司”，劃歸中國機械設備進出口總公司（CMEC）；1998年，實施專業化經營，成立船舶、成套、五金、機電、輕紡、技術六家業務子公司，形成骨干員工持股模式；2001年 位于南京浦口高新技術開發區的蘇美達工業園奠基，設立自主研發機構，開啟“貿工技”一體化戰略；2004年，成為中國機械工業集團有限公司（以下簡稱“國機集團”）的二級公司；2006年，更名為“江蘇蘇美達集團公司”；2010年，母公司國機集團首次進入世界500強；2012年，實施公司制改造，更名為“江蘇蘇美達集團有限公司”；2013年，設立蘇美達香港公司，打造國際化投融資平臺；2015年，首次成功發行中期票據，實現直接融資；2020年5月10日，“2020中國品牌500強”排行榜發布，蘇美達排名第93位。

蘇美達集團進軍光伏產業，始于2003年。當時，以德國的《新能源法》為契機，光伏正在國際上掀起第一波發展浪潮，但國內市場了解太陽能發電的少之又少。看準商機的蘇美達集團，決定在2004年底正式進軍光伏行業，同時確立了“了解市場”、“打入市場”和“引領市場”的“三步走”方針。

從組件起步到進軍電站

初入光伏前三年，憑借著強大的資金平臺和資信平臺，通過和國內知名組件供應商定向合作，采取“硅料換組件”、“硅片換組件”以及“電池片換組件”等多種方式結合的貿易形式，以給國內知名光伏企業做代理為出口，蘇美達集團逐漸了解了光伏行業。

通過三年半的了解，蘇美達集團決定以建設新能源板塊為先導，打造自主研發和生產能力，并著力樹立自主品牌。2008年5月，“江蘇輝倫太陽能科技有限公司”在南京國家高新技術產業開發區正式掛牌成立并開工生產，蘇美達集團推出了自主品牌Phono Solar，并在歐美市場取得了積極成效。海關統計數據顯示，2008年8月到2009年4月，輝倫的太陽能設備出口量位居全國第八。

然而，好景不長，受歐美“雙反”等因素影響，中國光伏全行業組件制造環節呈現產能過剩局面，蘇美達新能源業務同樣出現了發展困境。為了擺脫困境，2014年開始，蘇美達集團開始放棄部分光伏組件的制造，將更多地將精力和投資放在當時利潤更高的光伏電站項目的投資、開發、建設及運營上。相關負責人稱，從毛利空間上看，原有單一組件制造的毛利率不足10%，而光伏電站項目、能源系統業務的毛利空間達30%以上。“現在如果我們有300萬的銷售能力，那么我們只保持100萬的產能，其他則用于產品研發和解決方案的提供。”

電站業務不溫不火 持續虧損決定轉讓

在這一商業模式下，蘇美達集團在國內完成累計110MW光伏電站建設。包括東臺利用灘涂的55MW單體地面光伏電站以及丹陽15MW全國最大單一企業主體屋頂光伏電站等。對于未來三年，蘇美達集團當時預定目標是在國內光伏電站目標實現累計新增開發規模500MW，其中，轉讓250MW，持有250MW。

不過，將主要精力放在電站領域的蘇美達集團，多年來在該領域的業績一直不溫不火。2020年2月17日，在上證e互動上回答投資者關于光伏電站資產的提問時，蘇美達集團表示，目前公司主營業務可分為供應鏈運營、單機產品貿易（包含貿易與服務、品牌與制造）、能源及環保工程承包等。其中光伏業務主要包括單機產品貿易中涉及光伏組件產品生產及銷售，能源及環保工程承包業務中光伏發電工程承包業務。其中已并網381.26MW，自持屋頂光伏電站約100MW，每年業務開發EPC項目約30-50MW。

表現在業績上，就是連續多年收益減少，負債率居高不下。根據文章開頭的交易預披露公告數據，蘇美達光伏電力2019年實現營業收入534.91萬元，營業利潤\凈利潤4.67萬元，資產總計1470.56萬元，負債總計1938.1萬元，所有者權益-467.54萬元；2020年實現營業收入9.94萬元，營業利潤16.1萬元，凈利潤470.12萬元，資產總計42.09萬元，負債總計39.51萬元，所有者權益2.58萬元。由此推算，公司資產負債率達93.87%。

相比電站業務，蘇美達集團的組件生產業務發展不錯。據了解蘇美達輝倫主要從事國際市場的組件銷售，后又逐漸提升國內市場的份額，目前國內和國際的市場占比大概是1:3。在海外市場，美、東亞、歐洲、澳洲等國家和地區為蘇美達輝倫戰略重點。從2020Q1-Q3財報數據來看，蘇美達以872.68億元的營收排名第一，其中組件業務收入只占3%，大約26億元左右。

業內人士表示，這就是蘇美達光伏電力要轉讓70%股權的最重要原因。