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連續兩個交易日（2月1日-2日），東方日升股價大幅下跌，恐怕會令不少篤信光伏發展的投資者“摸不著頭腦”。
畢竟，就在幾天前，行研機構PVInfolink發布的2020年全球光伏組件出貨量TOP10中，東方日升還榜上有名，位列全球第七。
但令市場意想不到，既然能夠躋身光伏組件全球第一梯隊，東方日升又為何會在1月30日發布了一份，需要仰仗“非經常性損益”，才能勉強實現盈利的2020年度業績預告。
而關于業績下滑的原因，除了東方日升公告中將其歸咎于“組件上游主要原輔材料價格上漲及組件銷售價格下降的雙重影響”外，采訪中，不少光伏業界人士卻也向《證券日報》記表達了另一種觀點：類似東方日升，不少光伏企業的崛起都仰仗于“專業化”，如今卻顯著受制于供應鏈，這一現象除了自身戰略調整不夠靈敏，其實也是“行業內較長時間沒有出現重大技術突破”所引發的行業共性問題，值得業界警惕。
“當然，這并不意味著曾經走專業化路線的光伏企業會一蹶不振。例如東方日升能夠躋身全球組件第一梯隊，就佐證了公司在市場信用、產品質量、品牌、渠道上是享有巨大優勢的，而這對于發展而言，恐怕比‘垂直一體化’更為重要。”光伏們創始人王超向《證券日報》記者表示，“資本市場也并未放棄這些走專業化路線的光伏企業。”記者觀察到，2月1日龍虎榜數據顯示，三個機構位列買一、買二、買四，合計買入東方日升4419.15萬元。
受制于供應鏈是行業共性問題，“垂直一體化”是對策也是隱患
根據東方日升2020年度業績預告補充公告，與上年同期相比，2020年東方日升光伏電池片及組件產量增加、相關光伏產品實現的銷售收入增加，但由于受組件上游主要原輔材料價格上漲及組件銷售價格下降的雙重影響，報告期光伏產品的銷售毛利率較上年同期有所下降。尤其進入第四季度，組件銷售平均毛利率較前三季度下降約13-15個百分點，對營業利潤的影響金額約為45000萬元-54000萬元。
“事實上，2020年無論是出口不暢導致的組件價格波動，又或是中上游硅料、硅片、電池、光伏玻璃等供需關系變化觸發的價格波動，都對光伏產業供應鏈的穩定產生了重大影響。”上述分析人士認為，“比如去年多家光伏龍頭曾聯名呼吁，取消對光伏玻璃擴產的‘產能置換’管理，以釋放光伏玻璃產能，維護供需平衡，就反應出了業界對供應鏈穩定存在擔憂。”
“而作為光伏產業的終端產品之一，組件在承受上游成本傳導的同時，還必須承擔更多‘降低光伏發電成本’的行業責任，這也就意味著組件環節必然更為受制于供應鏈，更加依賴供應鏈的穩定。”
作為破解“受制于供應鏈”的對策之一，“垂直一體化”（即一家企業涉足光伏多環節產品生產）目前備受業界推崇。行業分析人士、智匯光伏創始人王淑娟也向《證券日報》記者坦言，“就現階段看，如果一家企業既生產硅片或電池片，又生產組件，那么他的成本控制一定會優于只生產組件的企業。”
但也必須看到，“垂直一體化”亦曾經是拖垮行業龍頭的重要原因之一。“早在10年前甚至更早，‘垂直一體化’就曾經是中國光伏龍頭們追逐、布局的方向。但當外部某環節產生重大技術突破時，‘垂直一體化’的優勢就會被打破，甚至反而造成巨大的拖累。”在王淑娟看來，“這也是為什么包括東方日升在內，一批在硅片、電池片或組件等環節實現‘專業化’優勢的光伏企業，得以崛起的核心動力。”
正因為此，能夠維系“垂直一體化”優勢的前提是，行業未來一段時期，沒有出現某環節顛覆性的重大技術突破，亦或是“垂直一體化”主體能夠始終保持技術領先。
實施“垂直一體化”轉型同時固守組件領先優勢
作為已躋身全球光伏組件第一梯隊的企業，今非昔比的東方日升顯然已在著手破解“受制于供應鏈”窘困，并正在布局“垂直一體化”轉型。
《證券日報》記者整理公開信息了解到，今年1月21日東方日升與福萊特玻璃集團股份有限公司簽署了關于采購光伏玻璃的《戰略合作協議》。協議約定，東方日升和其指定的子公司及關聯公司向福萊特和福萊特指定的子公司及關聯公司在2021年-2023年三年內采購共計34GW（約2.34億平方米）組件用光伏壓延玻璃。
除了通過長協穩定光伏玻璃供應和價格波動外，此前（2020年11月份）東方日升還通過全資子公司收購聚光硅業100%股權，完成了在光伏最上游——硅料端的布局。
在此基礎上，東方日升還是國內較早進行異質結電池（HJT）研發及生產的企業。目前，其正在推動GW級異質結電池產能的擴張。而作為2020年最炙手可熱的未來電池技術路線，HJT被認為大有希望成為光伏產業下一個實現顛覆性重大突破的技術方向。
而在“垂直一體化”向上布局電池、硅料的同時，上述分析人士認為，“更為重要的是，東方日升認識到其在組件端現有的優勢必須固守，且竭力保持領先，并沒有因‘垂直一體化’而顧此失彼。”
“一方面，2020年，面對上游原料價格上漲，東方日升果斷舍棄利潤，保障履約和追求組件出貨量，其實是非常正確的選擇，這維護了企業發展的核心動能（訂單履約、客戶利益等信譽）；另一方面，東方日升在‘垂直一體化’轉型的同時，表現出正極力維系其在組件上的領先地位。而這實際上可能比完成了‘垂直一體化’轉型的意義更為重大。”該分析人士認為。
據了解，東方日升目前已在義烏、滁州、馬來西亞等國內外建成或新建電池、組件產能。
與此同時，在這些新建組件產能中，包括約17GW“210mm”組件。而這種依托更大尺寸硅片，有望創造更優度電成本的組件產品，隨著供應鏈的逐步完善，也被認為大有可能成為組件的未來趨勢。
畢竟，就在幾天前，行研機構PVInfolink發布的2020年全球光伏組件出貨量TOP10中，東方日升還榜上有名，位列全球第七。
但令市場意想不到，既然能夠躋身光伏組件全球第一梯隊，東方日升又為何會在1月30日發布了一份，需要仰仗“非經常性損益”，才能勉強實現盈利的2020年度業績預告。
而關于業績下滑的原因，除了東方日升公告中將其歸咎于“組件上游主要原輔材料價格上漲及組件銷售價格下降的雙重影響”外，采訪中，不少光伏業界人士卻也向《證券日報》記表達了另一種觀點：類似東方日升，不少光伏企業的崛起都仰仗于“專業化”，如今卻顯著受制于供應鏈，這一現象除了自身戰略調整不夠靈敏，其實也是“行業內較長時間沒有出現重大技術突破”所引發的行業共性問題，值得業界警惕。
“當然，這并不意味著曾經走專業化路線的光伏企業會一蹶不振。例如東方日升能夠躋身全球組件第一梯隊，就佐證了公司在市場信用、產品質量、品牌、渠道上是享有巨大優勢的，而這對于發展而言，恐怕比‘垂直一體化’更為重要。”光伏們創始人王超向《證券日報》記者表示，“資本市場也并未放棄這些走專業化路線的光伏企業。”記者觀察到，2月1日龍虎榜數據顯示，三個機構位列買一、買二、買四，合計買入東方日升4419.15萬元。
受制于供應鏈是行業共性問題，“垂直一體化”是對策也是隱患
根據東方日升2020年度業績預告補充公告，與上年同期相比，2020年東方日升光伏電池片及組件產量增加、相關光伏產品實現的銷售收入增加，但由于受組件上游主要原輔材料價格上漲及組件銷售價格下降的雙重影響，報告期光伏產品的銷售毛利率較上年同期有所下降。尤其進入第四季度，組件銷售平均毛利率較前三季度下降約13-15個百分點，對營業利潤的影響金額約為45000萬元-54000萬元。
“事實上，2020年無論是出口不暢導致的組件價格波動，又或是中上游硅料、硅片、電池、光伏玻璃等供需關系變化觸發的價格波動，都對光伏產業供應鏈的穩定產生了重大影響。”上述分析人士認為，“比如去年多家光伏龍頭曾聯名呼吁，取消對光伏玻璃擴產的‘產能置換’管理，以釋放光伏玻璃產能，維護供需平衡，就反應出了業界對供應鏈穩定存在擔憂。”
“而作為光伏產業的終端產品之一，組件在承受上游成本傳導的同時，還必須承擔更多‘降低光伏發電成本’的行業責任，這也就意味著組件環節必然更為受制于供應鏈，更加依賴供應鏈的穩定。”
作為破解“受制于供應鏈”的對策之一，“垂直一體化”（即一家企業涉足光伏多環節產品生產）目前備受業界推崇。行業分析人士、智匯光伏創始人王淑娟也向《證券日報》記者坦言，“就現階段看，如果一家企業既生產硅片或電池片，又生產組件，那么他的成本控制一定會優于只生產組件的企業。”
但也必須看到，“垂直一體化”亦曾經是拖垮行業龍頭的重要原因之一。“早在10年前甚至更早，‘垂直一體化’就曾經是中國光伏龍頭們追逐、布局的方向。但當外部某環節產生重大技術突破時，‘垂直一體化’的優勢就會被打破，甚至反而造成巨大的拖累。”在王淑娟看來，“這也是為什么包括東方日升在內，一批在硅片、電池片或組件等環節實現‘專業化’優勢的光伏企業，得以崛起的核心動力。”
正因為此，能夠維系“垂直一體化”優勢的前提是，行業未來一段時期，沒有出現某環節顛覆性的重大技術突破，亦或是“垂直一體化”主體能夠始終保持技術領先。
實施“垂直一體化”轉型同時固守組件領先優勢
作為已躋身全球光伏組件第一梯隊的企業，今非昔比的東方日升顯然已在著手破解“受制于供應鏈”窘困，并正在布局“垂直一體化”轉型。
《證券日報》記者整理公開信息了解到，今年1月21日東方日升與福萊特玻璃集團股份有限公司簽署了關于采購光伏玻璃的《戰略合作協議》。協議約定，東方日升和其指定的子公司及關聯公司向福萊特和福萊特指定的子公司及關聯公司在2021年-2023年三年內采購共計34GW（約2.34億平方米）組件用光伏壓延玻璃。
除了通過長協穩定光伏玻璃供應和價格波動外，此前（2020年11月份）東方日升還通過全資子公司收購聚光硅業100%股權，完成了在光伏最上游——硅料端的布局。
在此基礎上，東方日升還是國內較早進行異質結電池（HJT）研發及生產的企業。目前，其正在推動GW級異質結電池產能的擴張。而作為2020年最炙手可熱的未來電池技術路線，HJT被認為大有希望成為光伏產業下一個實現顛覆性重大突破的技術方向。
而在“垂直一體化”向上布局電池、硅料的同時，上述分析人士認為，“更為重要的是，東方日升認識到其在組件端現有的優勢必須固守，且竭力保持領先，并沒有因‘垂直一體化’而顧此失彼。”
“一方面，2020年，面對上游原料價格上漲，東方日升果斷舍棄利潤，保障履約和追求組件出貨量，其實是非常正確的選擇，這維護了企業發展的核心動能（訂單履約、客戶利益等信譽）；另一方面，東方日升在‘垂直一體化’轉型的同時，表現出正極力維系其在組件上的領先地位。而這實際上可能比完成了‘垂直一體化’轉型的意義更為重大。”該分析人士認為。
據了解，東方日升目前已在義烏、滁州、馬來西亞等國內外建成或新建電池、組件產能。
與此同時，在這些新建組件產能中，包括約17GW“210mm”組件。而這種依托更大尺寸硅片，有望創造更優度電成本的組件產品，隨著供應鏈的逐步完善，也被認為大有可能成為組件的未來趨勢。
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