近日理財(cái)周報(bào)報(bào)道：40美元/公斤是目前國(guó)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)尚無(wú)法達(dá)到的水平。這一水平極有可能成為未來(lái)多晶硅廠商的生死線。

　　“到目前為止，這還只是一個(gè)想象力炒作的行業(yè)。”一位對(duì)新能源行業(yè)研究頗深的上海私募基金研究員談及光伏發(fā)電時(shí)這樣告訴記者。

　　而瑞銀分析師StephenChin則將太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)鏈描述為：到處存在著供應(yīng)過(guò)剩、資金缺乏以及全球宏觀經(jīng)濟(jì)惡化造成需求面臨困難。

　　Solarbe記者表示，最新消息稱國(guó)際大廠如日本德山、美國(guó)Hemlock等七大廠商生產(chǎn)成本最低可以控制在15美元-20美元，即使價(jià)格達(dá)到35美元/公斤都將給國(guó)內(nèi)公司已致命打擊！

　　從充滿想象力到全面盈利下調(diào)，光伏行業(yè)的前景變化只用了2個(gè)多月的時(shí)間。而在接受采訪時(shí)，諸多基金經(jīng)理也呈現(xiàn)出巨大的分歧，核心沖突在于，全球需求的步伐能否趕上產(chǎn)能擴(kuò)張的速度？

　　天威保變的變化

　　在國(guó)內(nèi)，天威保變(600550.SH)算是新能源行業(yè)涉足最深的公司之一，在其業(yè)務(wù)版圖中，公司持股35.66%的新光硅業(yè)是中國(guó)第一家實(shí)現(xiàn)千噸生產(chǎn)線技術(shù)的多晶硅生產(chǎn)企業(yè)，在多晶硅的下游，天威英利則主要從事太陽(yáng)能電池的制造。

　　現(xiàn)在，太陽(yáng)能之于天威的貢獻(xiàn)重要性正在發(fā)生變化。

　　海通證券測(cè)算，新光硅業(yè)自2007年投產(chǎn)以來(lái)，產(chǎn)量逐年增加，2008年產(chǎn)量達(dá)800噸，2009年可以提高到1100噸，預(yù)計(jì)2010年則能夠達(dá)到1200噸。產(chǎn)量逐步增加時(shí)，新光硅業(yè)為公司貢獻(xiàn)的每股凈收益卻在逐年減少，根據(jù)海通的數(shù)據(jù)，2008年多晶硅貢獻(xiàn)EPS為0.25元，2009年這個(gè)數(shù)字預(yù)計(jì)要降到0.11元，而到2010年，多晶硅貢獻(xiàn)EPS更要低至0.06元。

　　這還是那個(gè)市場(chǎng)翹首企盼的大金礦――多晶硅光伏產(chǎn)業(yè)嗎？

　　“兩年以前，多晶硅市場(chǎng)是純粹的賣方市場(chǎng)，廠家有多少貨，市場(chǎng)就能消化多少貨，誰(shuí)能生產(chǎn)出多晶硅來(lái)，就可以馬上換成真金白銀。”前述私募基金分析師告訴記者，隨著大量投資者進(jìn)入多晶硅生產(chǎn)領(lǐng)域，現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了變化，“現(xiàn)在雖然沒(méi)有成為買方市場(chǎng)，但絕對(duì)已經(jīng)寬松許多，最明顯的標(biāo)志就是多晶硅價(jià)格迅速回落。”

　　根據(jù)記者得到的數(shù)據(jù)，多晶硅每公斤現(xiàn)貨價(jià)由2008年第一季的500美元暴跌至目前的100美元。按這個(gè)價(jià)格計(jì)算，新光硅業(yè)雖然2009年產(chǎn)量得到繼續(xù)增加，但業(yè)務(wù)利潤(rùn)卻大幅下滑，預(yù)計(jì)2009年凈利潤(rùn)將由2008年的8.07億元降至2.34億元，降幅達(dá)70%。

　　新光硅業(yè)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的大幅下降，還是建立在其良好的成本控制基礎(chǔ)上的。

　　海通調(diào)研后認(rèn)為，新光硅業(yè)目前的成本比2008年平均水平下降30%，未來(lái)仍有可能進(jìn)一步下降。

　　“多晶硅價(jià)格的回落是大勢(shì)所趨，對(duì)于天威來(lái)說(shuō)，由于有天威英利在，情況還能好一點(diǎn)。”上述私募研究員告訴記者。

　　由于天威保變?cè)诠夥I(lǐng)域擁有比較長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈，既有做多晶硅的新光硅業(yè)，又有以多晶硅為原料制造太陽(yáng)能電池的天威英利，多晶硅市場(chǎng)發(fā)生轉(zhuǎn)變可能并不是什么壞事。

　　瑞銀分析師StephenChin認(rèn)為，從垂直整合廠商來(lái)看，目前英利的非多晶硅成本最低，但由于過(guò)多依賴于多晶硅現(xiàn)貨市場(chǎng)，其多晶硅成本卻最高。

　　這一劣勢(shì)在加上多晶硅價(jià)格下降后變得不那么顯眼。“如果所有廠商都能以70美元/千克的長(zhǎng)期合同價(jià)采購(gòu)多晶硅，英利相對(duì)其他廠商的成本劣勢(shì)將大大下降，同時(shí)英利能夠提供高效率的產(chǎn)品。”StephenChin說(shuō)。

　　海通認(rèn)為，“國(guó)際光伏市場(chǎng)仍處于寒冬，但天威英利銷售增長(zhǎng)值得期待。”

　　海通的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2009年天威英利對(duì)于天威保變的EPS貢獻(xiàn)為0.18元，預(yù)計(jì)到2010年將提高到0.32元。如果與多晶硅生產(chǎn)數(shù)字合并，2009年光伏發(fā)電領(lǐng)域?qū)⒔o天威保變貢獻(xiàn)0.29元，預(yù)計(jì)2010年將提高至0.38元。

　　多晶硅行業(yè)洗牌

　　一條光伏產(chǎn)業(yè)鏈大致可以分為三部分，首先是多晶硅生產(chǎn)、拉棒、切片，其次是太陽(yáng)能電池制作，最后是系統(tǒng)組裝和生產(chǎn)其他組件。其中多晶硅生產(chǎn)曾是最為暴利，國(guó)內(nèi)企業(yè)最熱衷進(jìn)入的行業(yè)。

　　天威保變投資的新光硅業(yè)最先于2007年2月26日投料試車成功，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為1260噸/年，另外江蘇陽(yáng)光(600220.SH)也投資年產(chǎn)多晶硅1500噸的寧夏陽(yáng)光硅業(yè)項(xiàng)目。通威股份(600438.SH)則間接控股四川永祥多晶硅有限公司，第一期生產(chǎn)線年產(chǎn)多晶硅1000噸。此外還有南玻A(000012.SZ)、特變電工(600089.SH)、航天機(jī)電(600151.SH)、樂(lè)山電力(600644.SH)、岷江水電(600131.SH)等上市公司紛紛建立了自己的多晶硅生產(chǎn)線，產(chǎn)能從1000噸到3000噸不等。

　　根據(jù)中國(guó)電子材料行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，到2009年一季度，我國(guó)多晶硅生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)超過(guò)10家，形成1萬(wàn)噸以上的多晶硅生產(chǎn)能力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量4500噸。預(yù)計(jì)到2009年年底，我國(guó)可形成3萬(wàn)噸左右的產(chǎn)能，產(chǎn)量突破1萬(wàn)噸。

　　供給大規(guī)模擴(kuò)張，需求卻沒(méi)有呈現(xiàn)同步驟上漲。

　　前述私募分析師告訴記者，尤其是2008年美國(guó)和西歐等國(guó)紛紛降低了對(duì)太陽(yáng)能發(fā)電的相關(guān)補(bǔ)助，需求事實(shí)上是在萎縮的。

　　“雖然美國(guó)奧巴馬上臺(tái)后推出振興光伏產(chǎn)業(yè)的計(jì)劃，西歐國(guó)家也要推行低碳經(jīng)濟(jì)，但是這種政策